L'argent liquide a chuté de 18 % en séance, l'or a également reculé de 8 %, le secteur des métaux précieux subissant une correction historique. Lundi, les actions liées à l'or et à l'argent ont probablement connu une chute à la limite inférieure, un mouvement aussi extrême qui a vraiment fait froid dans le dos. La hausse précédente des métaux précieux était démesurée, et la chute actuelle est tout aussi inattendue, confirmant la règle d'or du marché : lorsque tout le monde est unanimement optimiste, c'est le moment où le risque arrive.

Il y a seulement deux jours, les institutions étaient toutes optimistes sur les métaux précieux : Morgan Stanley visait l'or à 10 000 dollars, la World Gold Council annonçait que l'écart de l'or continuait de s'élargir, et UBS prévoyait prudemment que l'or atteindrait 6 200 dollars. Aujourd'hui, tous ces pronostics ont été brutalement remis en question, laissant tout le monde stupéfait.

La principale cause de cette chute brutale des métaux précieux est directement liée à la nomination du président de la Réserve fédérale — Trump a nommé Kevin Woorch comme nouveau président de la Fed. Ce candidat a des opinions très disruptives : il ne pense pas que l'inflation aux États-Unis provienne de perturbations de la chaîne d'approvisionnement ou de conflits géopolitiques, mais plutôt d'une émission excessive de dollars. Si cette personne prend ses fonctions, les attentes du marché d'une baisse rapide des taux d'intérêt aux États-Unis s'effondreront instantanément. Il faut savoir que cette grande tendance haussière de l'or et de l'argent repose essentiellement sur une mise en jeu spéculative des fonds sur une baisse rapide des taux de la Fed. Lorsque la logique centrale disparaît, il est logique que les fonds s'enfuient.

Cela confirme aussi une réalité : cette hausse spectaculaire des métaux précieux n'a rien à voir avec les fondamentaux ou la chaîne d'approvisionnement, c'est purement une spéculation collective. En 2026, il faudra faire preuve d'une vigilance extrême face à ce type de spéculation collective, d'une part parce que les régulateurs cherchent à limiter ce genre de manipulations, d'autre part parce que, dans l'histoire, la fin de ces mouvements de groupe se solde souvent par des gouffres profonds. Dans ce genre de marché, une hausse en ligne droite donne l'impression qu'on peut dormir sur ses deux oreilles, mais une chute en ligne droite laisse sans issue, et au final, tout n'est qu'une perte de temps et d'argent.

Plutôt que de participer à une spéculation sans fondement, il vaut mieux se concentrer sur l'étude sérieuse de la chaîne d'approvisionnement réelle de l'industrie. La conclusion principale de la recherche menée aujourd'hui à Hangzhou confirme justement la certitude de l'industrie manufacturière : le déficit en capacité de calcul dépasse largement les attentes du marché. Même si toute l'industrie se donne à fond dans les trois prochaines années, l'offre en capacité de calcul restera difficile à satisfaire. De AIDC à IDC, en passant par les modules optiques, les puces de stockage, les puces de calcul, la fibre optique, les CPU et autres composants clés, toute la chaîne de l'industrie du calcul est en pleine expansion, ce qui constitue la véritable ligne directrice industrielle qui résiste à l'examen.

En revenant à la situation du marché, en laissant de côté le tumulte de la spéculation à court terme, se concentrer sur les besoins réels de l'industrie solide est la décision la plus sûre à l'heure actuelle.