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#加密市场观察 Analyse du marché d’aujourd’hui
Le marché actuel est en plein dans une sorte d’absurde « dualité » : d’un côté, le gouvernement américain ressemble à un tamis qui fuit, non seulement le portefeuille et la clé privée peuvent être volés par le fils d’un sous-traitant, mais même la façade (les fonctions gouvernementales) est sur le point de fermer à cause de la crise de l’arrêt du gouvernement ; de l’autre, la force financière représentée par MicroStrategy et les pensions sud-américaines, qui intègrent le Bitcoin dans l’ossature du capital mondial comme jamais auparavant. En clair, nous vivons une double transition de « pouvoir et de crédit ».
Ce qui est le plus poignant, c’est la vérité révélée par ZachXBT : 40 millions de dollars d’actifs gouvernementaux ont été volés, simplement parce que le cadre responsable de la saisie des actifs n’a pas bien géré son propre fils. Ce n’est pas seulement une faille de sécurité, c’est une satire majeure de la « garde centralisée ». Alors que Washington se dispute encore sur le budget, faisant grimper la probabilité de l’arrêt du gouvernement sur Polymarket à 78 %, le marché des cryptos paie en réalité pour cette corruption systémique. La récente vente de Bitcoin n’est pas tant une échec de l’évitement du risque, mais plutôt une couverture préventive contre le chaos de la liquidité en dollar.
Ce qui est intéressant, c’est que le marché des prévisions est désormais une « machine à vérité » plus précise que les médias traditionnels, la vitesse à laquelle l’argent vote avec ses pieds dépasse largement celle des communiqués. Mais les signaux derrière ne sont pas tous négatifs.
Le vrai point fort, c’est la « magie financière » de MicroStrategy. Michael Saylor veut mettre en place un modèle de « actions privilégiées perpétuelles », essentiellement pour transformer la pression de 8 milliards de dollars d’obligations convertibles en un levier de capital quasi permanent. C’est une innovation financière extrêmement hardcore, signifiant que le Bitcoin ne sera plus simplement un « actif spéculatif » dans le bilan d’une entreprise, mais deviendra une pierre angulaire de crédit pouvant constamment augmenter le levier, voire ne pas rembourser le principal.
Ajoutez à cela l’entrée de la deuxième plus grande pension colombienne, ce qui envoie un signal clair : les vieux capitalistes ont compris la fragilité du système fiat, ils préfèrent supporter la volatilité du Bitcoin plutôt que de risquer un arrêt systémique du système fiat. Quant à la chute de 60 % de la puissance de calcul de Foundry USA lors d’une tempête de neige, et la faillite d’Entropy soutenue par a16z, ce sont plus des douleurs de la « purge » dans l’industrie. La vulnérabilité du monde physique (le réseau électrique) et la sortie des startups révèlent en fait qui sont les véritables infrastructures.
Cathie Wood, à ce moment-là, augmente ses positions dans Cb et Circle contre la tendance, pariant que, après cette période de chaos, seules les entreprises cryptographiques conformes et systémiquement importantes survivront.
En fin de compte, la décision de la Fed sur les taux et les déclarations de Powell cette semaine sont importantes, mais ce n’est qu’un « bruit » à court terme. La véritable ligne directrice, c’est que les anciens centres de pouvoir (gouvernement et garde-fous traditionnels) montrent des signes de faiblesse, voire d’incapacité à assurer la sécurité de base ; tandis que le nouvel ordre financier numérique, par la restructuration de la dette à la manière de Saylor et la pénétration des pensions, remplace progressivement l’ancien monde. Ne soyez pas effrayé par le risque de gel à court terme, les vrais investisseurs hardcore surveillent ceux qui sont en train de redéfinir les règles, ces « grands acteurs ».