Les stablecoins représenteront 8,3 milliards de dollars de revenus d'accords en 2025

Source : Yellow Titre Original : Les stablecoins ont capturé 8,3 milliards de dollars de revenus de protocoles en 2025

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Émetteurs de stablecoins dominent les revenus des protocoles cryptographiques en 2025

Les émetteurs de stablecoins ont dominé les revenus des protocoles cryptographiques en 2025, représentant 66 % des frais sur 168 plateformes suivies.

Quatre entités principales ont généré 8,3 milliards de dollars de revenus totaux, selon les données recueillies par CoinGecko Research.

Tether (USDT), avec 5,2 milliards de dollars de revenus issus des protocoles, devance tous les autres protocoles, représentant 41,9 % du total sectoriel. Cet émetteur de stablecoins a déclaré un bénéfice net de 10 milliards de dollars (à la fin septembre), le PDG Paolo Ardoino prévoyant d’atteindre 15 milliards de dollars pour l’année entière.

La blockchain TRON (TRX) se classe en deuxième position en termes de revenus issus des protocoles, bien que les données officielles annuelles n’aient pas été divulguées. Le réseau a généré à lui seul 1,2 milliard de dollars de revenus au troisième trimestre 2025, principalement grâce à son rôle de couche de règlement dominant pour les transactions USDT.

Chute des revenus des protocoles de trading

Les revenus des protocoles de trading ont montré une forte dépendance aux conditions du marché en 2025. Le portefeuille Phantom a généré 95,2 millions de dollars en janvier, lorsque la spéculation sur le meme coin Solana (SOL) était à son apogée, mais ses revenus ont chuté à 8,6 millions de dollars en décembre, soit une baisse de 91 %.

Pump.fun (PUMP), plateforme de lancement de tokens basée sur Solana, a connu des fluctuations similaires. La plateforme a enregistré une croissance mensuelle de 79 % de ses revenus en août, mais reste vulnérable aux variations de l’activité spéculative.

Dans l’ensemble, seulement six des dix principaux protocoles générant des revenus appartiennent à la catégorie des protocoles de trading.

Circle (USDC), en tant que deuxième source de revenus pour les émetteurs de stablecoins, a rapporté 206,4 millions de dollars de revenus mensuels en août, malgré une perte nette de 482 millions de dollars au deuxième trimestre, en raison des coûts liés à l’introduction en bourse.

Concentration des revenus et dépendance aux taux d’intérêt

La concentration des revenus des protocoles parmi les émetteurs de stablecoins reflète l’avantage structurel de leur modèle basé sur les intérêts issus des réserves soutenues par des obligations américaines.

Tether détient environ 1350 milliards de dollars en obligations américaines, générant des revenus pendant la majeure partie de 2025, lorsque la Fed maintenait des taux d’intérêt élevés.

Les analystes sectoriels identifient la marge financière sur les réserves en stablecoins comme la principale source de revenus, bien que ce modèle fasse face à une pression potentielle de baisse des taux. Le secteur a généré environ 30,3 milliards de dollars de frais utilisateur totaux en 2025, la majorité de ces revenus étant conservée par les émetteurs de stablecoins grâce à leur modèle basé sur les réserves en obligations.

Les échanges décentralisés de contrats à terme perpétuels représentent 7 % à 8 % des revenus sectoriels, dominés par Hyperliquid (HYPE) avec 104,3 millions de dollars en août. Les protocoles DeFi traditionnels, y compris les plateformes de prêt et d’échange décentralisées, génèrent une part beaucoup plus faible de revenus.