Sur $BTC chaque rebond n’est pour l’instant qu’un retracement dans une structure baissière.Sur l’orderflow, le message est cohérent. Le spot ne montre aucune défense agressive. Pas d’absorption nette, pas d’initiative claire à l’achat. À l’inverse, les perps sont très actifs, ce qui explique les rebonds courts et violents, mais sans relais spot ces mouvements restent fragiles et se font systématiquement vendre.Les zones de vente passive sont propres, visibles, et régulièrement utilisées. Le marché attire le prix vers le haut pour distribuer, pas pour construire une base. Tant que le spot n’entre pas franchement en jeu, chercher un bottom est compliqué.Le scénario le plus logique reste une continuation sous la value actuelle avec extension vers les zones basses. Un squeeze est possible, mais sans reprise claire du spot, ce ne serait qu’une opportunité de vente plus haute, pas un retournement.Pour l’instant, le spot regarde, les perps s’excitent, et la structure reste vendeuse.