L'indice des prix PCE comme signal de politique de la Fed... détermination de la direction de la baisse des taux d'intérêt

L’un des indicateurs économiques les plus suivis par le marché, l’indice des prix PCE, sera bientôt publié. La raison pour laquelle cet indicateur est important est qu’il influence la direction de la politique de lutte contre l’inflation de la Réserve fédérale(Fed) américaine. Les experts analysent que l’évolution de l’indice PCE jouera un rôle déterminant dans la fixation des taux d’intérêt à l’avenir.

Stabilisation de la tendance inflationniste… Ce que nous dit l’indicateur PCE

Quels seront les résultats attendus pour l’indice des prix PCE ? Selon les prévisions des experts compilées par Dow Jones, l’indice PCE global et l’indice PCE de base devraient tous deux augmenter de 0,2 % par rapport au mois précédent. En glissement annuel, l’indice PCE global devrait augmenter de 2,5 %, et l’indice PCE de base de 2,7 %.

L’évaluation générale du marché est que l’inflation de base, excluant des éléments volatils comme les aliments et l’énergie, connaîtra une légère hausse par rapport à l’année précédente. En revanche, l’indice global, incluant tous les éléments, devrait rester à son niveau précédent. Si l’indice PCE suit ces prévisions, il est probable que la politique actuelle de la Fed reste inchangée.

Le chef économiste de la banque U.S., Beth Ann Bovin, a déclaré dans une interview à CNBC : « Le PCE de juillet sera une base pour confirmer que l’inflation est à un niveau soutenable. » Il a également ajouté : « Une légère hausse des prix est due à l’effet de base », et « ce niveau d’augmentation ne changera pas la position fondamentale de la Fed. »

Possibilité de baisse des taux à 67 %… Attentes du marché

Le marché financier anticipe déjà la prochaine action de la Fed. Selon les données de CME FedWatch, la probabilité d’une baisse de 0,25 % des taux lors de la réunion du FOMC de septembre atteint 67 %. La possibilité d’une baisse plus importante de 0,5 % est évaluée à 33 %.

Le marché s’attend à trois baisses de taux cette année, en septembre, novembre et décembre. En particulier, la probabilité que le taux soit réduit à 4,25-4,5 %, soit 1 % de moins que le niveau actuel lors de la dernière réunion de l’année, atteint 44,8 %, ce qui montre que la perspective de baisse des taux est devenue assez concrète.

Les principaux décideurs de la Fed donnent également leur accord sur la situation actuelle de l’inflation. Jerome Powell, président de la Fed, a exprimé lors du symposium de Jackson Hole sa confiance dans le fait que l’inflation reviendra à l’objectif de 2 %. Il a souligné que, bien que l’objectif ne soit pas encore totalement atteint, des progrès significatifs ont été réalisés.

Déplacement du centre de gravité de la politique vers le marché de l’emploi… En attente de confirmation des données

Ce qui est intéressant, c’est que l’attention de la Fed en matière de politique évolue. Powell a indiqué : « Le risque d’une hausse des prix a diminué, mais le risque de dégradation du marché de l’emploi augmente. » Cela signifie que la Fed déplace son focus de la préoccupation inflationniste vers la situation de l’emploi.

Powell a également ajouté : « La probabilité que le marché de l’emploi soit la source de l’inflation semble faible », tout en soulignant : « La Fed ne souhaite pas une détérioration supplémentaire du marché de l’emploi. » Ces déclarations montrent à quel point les données sur l’emploi seront importantes pour les décisions futures.

En réalité, les chiffres récents liés à l’emploi sont devenus une préoccupation majeure du marché. La semaine dernière, le nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage aux États-Unis s’élevait à 231 000, en dessous des 232 000 attendus. Cela indique que le marché de l’emploi ne se détériore pas rapidement.

De plus, le PIB du deuxième trimestre, estimé à une croissance de 3 % par rapport au trimestre précédent, dépasse l’estimation initiale de 2,8 %. Cela montre que l’économie reste stable, ce qui influencera également la décision de la Fed en lien avec l’indice PCE.