Les investisseurs obligataires font face à une tempête parfaite en ce moment. D'un côté, la montée des tensions commerciales remodèle les marchés mondiaux. De l'autre, le marché de la dette japonais montre des fissures — un développement préoccupant qui se répercute sur les allocations à revenu fixe dans le monde entier. Pour quiconque détient des actifs à plus longue échéance, cette combinaison de vents contraires macroéconomiques crée un environnement difficile. La question ne concerne plus seulement la couverture du risque de change ; il s'agit de repenser tout le calcul risque-rendement dans un monde où les refuges traditionnels deviennent de plus en plus volatils.