Les Philippines font leurs débuts sur le marché du dollar cette année, mais le timing n'aurait pas pu être plus délicat. Les marchés deviennent de plus en plus difficiles chaque jour après que Trump a relancé les tensions commerciales entre les États-Unis et l'Europe. La conséquence ? Les rendements du Trésor montent en flèche, ce qui pénalise les actifs risqués dans tous les secteurs. Lorsque les rendements grimpent ainsi, l'argent a tendance à fuir les investissements plus risqués — ce qui inclut la cryptomonnaie et les marchés émergents. C'est un scénario classique de "risk-off" qui se déroule actuellement. Le peso et les monnaies émergentes ressentent la pression, et tous ceux qui détiennent des actifs risqués voient leurs portefeuilles subir des pressions. L'entrée des Philippines sur le marché montre qu'ils parient sur un regain d'appétit pour le rendement, mais ils avancent face à un vent contraire créé par la hausse des taux et les tensions géopolitiques.