## Surging des métaux précieux : comment l'or et l'argent ont ajouté $16 billion de dollars à leur capitalisation boursière combinée en 2025

La hausse des métaux précieux a été tout simplement extraordinaire cette année. Selon les données de Bloomberg, la capitalisation combinée de l'or et de l'argent a augmenté de $16 billion en 2025 seulement — une performance stupéfiante qui écrase les classes d'actifs traditionnelles. L'or a surpassé le S&P 500 par un facteur de 4, tandis que l'argent l'a écrasé 8 fois. Cette hausse historique raconte une histoire fascinante sur la faiblesse des monnaies, la politique des banques centrales et les tensions géopolitiques qui reshapingent les marchés mondiaux.

### La chute du dollar a préparé le terrain

La base de cette hausse a été posée par la pire année du dollar américain depuis 2017. Le dollar a chuté de 9 % depuis le début de l'année, perdant du pouvoir d'achat à un rythme accéléré. Les baisses de taux de la Réserve fédérale, qui ont commencé en septembre, ont encore affaibli l'attrait du dollar. Puis est arrivé le 12 décembre, lorsque le président Trump a signalé sa préférence pour des taux « ###% et peut-être même moins » — un signal clair que l'assouplissement monétaire resterait le thème dominant de la politique en 2026.

Lorsque la monnaie fiduciaire perd sa crédibilité, les investisseurs fuient vers les actifs tangibles. L'or et l'argent bénéficient immédiatement de cette rotation, car ils servent de réserves de valeur ultimes en dehors du système bancaire.

$85 La course explosive de l'argent et les mouvements stratégiques de la Chine

La performance de l'argent a été encore plus spectaculaire que celle de l'or. Le métal blanc a augmenté de 175 % jusqu'à présent cette année, marquant une série de 8 mois de gains inédite depuis 1980. Décembre seul a été remarquable, avec des prix en hausse de 41 % — la performance mensuelle la plus forte depuis décembre 1979. Les prix au comptant à Shanghai ont maintenant atteint $5 par once, se négociant ### au-dessus des prix spot américains.

Cette prime reflète une évolution critique : le gouvernement chinois a annoncé de nouvelles restrictions à l'exportation à partir de 2026. Les entreprises devront désormais obtenir des licences spéciales du gouvernement pour expédier de l'argent en dehors du pays. La ruée vers Shanghai avant la mise en place de ces contrôles montre à quel point Pékin est sérieux quant à la maîtrise de sa chaîne d'approvisionnement en métaux précieux.

L'activité d'achat de la Banque populaire de Chine révèle à quel point cette démarche est stratégique. Au troisième trimestre 2025, les achats officiels ont atteint 118 tonnes — une hausse de 39 % d'un mois sur l'autre et de 55 % par rapport à l'année précédente. Cependant, Goldman Sachs suggère que ces chiffres officiels sous-estiment largement la réalité. Alors que Pékin affirme que les achats de septembre étaient de +15 tonnes, Goldman estime que le chiffre réel se rapproche plutôt de 150 tonnes. Pour l'année, la Chine rapporte officiellement 24 tonnes acquises, mais l'analyse de Goldman suggère que le total réel approche plutôt 240 tonnes.

Le déclin du Bitcoin et des cryptomonnaies face à la demande de refuge

Alors que les métaux précieux ont flambé, le Bitcoin a suivi une trajectoire opposée. La cryptomonnaie originale a chuté de 6 % en 2025 après avoir gagné 40 % lors des premières transactions. L'excès de levier et les liquidations forcées ont vidé le marché crypto, et 2026 reste enveloppé d'incertitude. Alors que les investisseurs recherchent des actifs véritablement refuges, le contraste entre la performance des métaux précieux et la déception des cryptos devient de plus en plus marqué.

La hausse des métaux précieux en 2025 reflète une réévaluation fondamentale du risque financier. Avec les banques centrales qui assouplissent de manière agressive, les monnaies qui s'affaiblissent et les tensions géopolitiques qui montent, la hausse combinée de la capitalisation de l'or et de l'argent montre où la véritable richesse circule dans un monde incertain.