Lorsque les métaux précieux trébuchent : la remontée inattendue de Bitcoin lors de la correction historique de l'or

L’or a connu sa chute la plus brutale en une seule journée depuis plus d’une décennie, mais voici la surprise—Bitcoin n’a pas suivi le métal précieux à la baisse. Au lieu de cela, la plus grande crypto-monnaie a enregistré une modeste hausse de 0,51 %, tandis que la norme de l’once troy a chuté de 6,3 %, effaçant environ 2,1 trillions de dollars de valeur de marché en une nuit.

La spectaculaire défaillance du métal

Lundi, l’or a atteint un sommet historique de 4 381 $ par once troy. Lors de la séance suivante, la marchandise s’est effondrée à 4 082,03 $ par once troy—marquant la plus forte baisse en pourcentage depuis avril 2013. Les contrats à terme sur l’or aux États-Unis ont clôturé en baisse de 5,7 % à 4 087,70 $. L’argent n’a pas été épargné non plus, chutant de 7 %, tandis que le platine a reculé de 5 %.

Ce n’était pas une correction mineure. L’ampleur du mouvement a choqué le marché. L’analyste Peter Brandt a souligné que la destruction de richesse en une seule journée dans l’or équivalait à 55 % de la capitalisation boursière totale de Bitcoin. En comparaison, la marchandise avait augmenté de 25 % en seulement deux mois précédents et enregistré des gains dépassant 50 % sur l’ensemble de l’année—surpassant les rallyes observés après le 11 septembre 2008 et la pandémie de COVID combinés.

L’histoire de la rotation des capitaux

Alors que les vendeurs d’or se précipitaient pour sortir, les traders de Bitcoin adoptaient une position différente. La cryptomonnaie phare s’est stabilisée à 108 491 $, avec les observateurs du marché commençant à évoquer une possible rotation des capitaux des actifs précieux traditionnels vers les monnaies numériques.

L’analyste Ash Crypto a suggéré que cela représente le début d’un changement significatif. La société de recherche Swissblock a noté que des schémas similaires s’étaient produits en avril 2013, où une baisse de 5 % de l’or sur trois jours précédait une hausse de Bitcoin depuis ses creux macroéconomiques. Les commentateurs du secteur, dont Anthony Pompliano, ont indiqué que la thèse de la rotation gagne du terrain alors que les investisseurs réévaluent leurs stratégies de couverture.

Pourquoi l’or a-t-il rebondi si violemment ?

Plusieurs catalyseurs ont convergé pour déclencher la vente. L’optimisme commercial entre les États-Unis et la Chine a resurgi alors que les deux nations se préparaient à des discussions, le président Trump exprimant sa confiance quant à la conclusion d’accords favorables avec le président Xi. Un dollar américain renforcé a également exercé une pression sur le métal précieux, les investisseurs ayant sécurisé leurs profits après des semaines d’accumulation agressive.

Les analystes ont également évoqué une exhaustion technique—l’or avait été poussé à des niveaux surchauffés par des achats institutionnels et de détail lors de la phase de rallye précédente. La fin de la fête de Diwali en Inde, deuxième plus grand consommateur d’or au monde, a encore réduit la demande physique, créant une tempête parfaite pour une réversion vers la moyenne.

Les suites immédiates

Le lendemain, l’or s’est repris modestement à 4 141,48 $ par once troy, augmentant de moins de 0,4 %. Bitcoin a maintenu sa position dans la fourchette de 108 491 $, ce qui pourrait indiquer que la divergence entre les deux actifs signale une réévaluation plus large de la manière dont les participants au marché allouent leurs investissements entre les narratifs de réserve de valeur traditionnels et numériques à l’avenir.