Quand les marchés haussiers de la crypto reviendront-ils ? 2026 émerge comme un point d'inflexion clé

Les observateurs du marché ont déplacé leur attention du performance décevante de 2025 à 2026 en tant que potentiel tournant pour l’industrie crypto. Le retard dans les gains anticipés ne signale pas nécessairement un échec—au contraire, il reflète des vents contraires macroéconomiques plus larges qui ont maintenu les actifs risqués sous pression tout au long de l’année.

Pourquoi 2025 a été en deçà : Les signaux de faiblesse dans la fabrication incitent à la prudence

La performance modérée provient en grande partie de faiblesses structurelles dans le secteur manufacturier américain, qui reste un indicateur économique crucial malgré le boom de l’IA qui fait la une des journaux. La fabrication contribue environ 10%-11% au PIB des États-Unis et fournit un emploi à environ 13 millions de travailleurs à l’échelle nationale.

Les chiffres racontent une histoire sobering. Le PMI manufacturier de l’ISM est tombé à 48,2 en novembre, marquant neuf mois consécutifs de contraction. Ce n’était pas une baisse isolée—les nouvelles commandes ont chuté dans la fourchette des 47, tandis que les chiffres d’emploi sont tombés près de 44. Peut-être le plus révélateur : environ 67 % des fabricants ont signalé maintenir leurs niveaux d’effectifs plutôt que d’élargir leurs embauches, indiquant des postures commerciales défensives dans tout le secteur.

Même la position officielle de l’ISM a reconnu que plus de la moitié de l’activité économique liée à la fabrication restait en contraction. Cette faiblesse sous-jacente a persisté même si le récit de l’IA dominait les discussions du marché, créant une déconnexion entre l’optimisme technologique et la réalité de l’étendue économique.

Le cas haussier pour 2026 : La vague d’investissement dans les infrastructures

Lorsque les investisseurs demandent quand pourrait arriver la prochaine course haussière crypto, l’attention se tourne de plus en plus vers les changements structurels en cours dans les dépenses d’infrastructure. La confluence de l’accélération des dépenses en capital, l’amélioration des conditions monétaires et la croissance des bénéfices crée un contexte nettement différent de celui de 2025.

Les dépenses dans les centres de données américains offrent la fenêtre la plus claire sur cette transformation. Les investissements ont dépassé $400 milliards en 2025 et sont prévus d’atteindre environ $600 milliards en 2026, avec une expansion supplémentaire à plus de $700 milliards attendue d’ici 2027. Cet investissement va bien au-delà des logiciels—il englobe la construction d’infrastructures physiques, y compris des serveurs avancés, des équipements de semi-conducteurs de pointe, des systèmes de distribution électrique et des projets de construction à grande échelle.

La situation mondiale semble encore plus ambitieuse. Les analystes du marché anticipent que plus de 2 000 nouveaux centres de données seront en ligne d’ici 2030, orientant les approches d’investissement dans l’infrastructure vers plus de $7 trillions sur une période de cinq ans.

Liquidité et valorisation : Les pièces manquantes qui se mettent en place

Parallèlement à cette vague de dépenses en capital, les conditions monétaires devraient s’assouplir de manière significative. La Réserve fédérale a signalé la fin du resserrement quantitatif, avec des opérations de bilan qui devraient reprendre à environ $40 milliards par mois. Des conditions financières plus faciles soutiennent historiquement l’appréciation des actifs risqués et créent des vents favorables pour les marchés spéculatifs.

Les prévisions de rentabilité des entreprises renforcent également le cas haussier. La croissance des bénéfices du S&P 500 devrait atteindre environ 14 % en 2026—bien plus élevée que dans les années récentes où l’environnement était contraint. Des bénéfices d’entreprise plus élevés, combinés à une expansion monétaire, réduisent généralement les taux d’actualisation appliqués aux flux de trésorerie futurs.

Sentiment du marché : Un modèle historique à surveiller

L’histoire suggère que les véritables marchés haussiers naissent rarement lors de périodes d’enthousiasme généralisé. Au contraire, les rallyes durables émergent généralement lorsque le sentiment est profondément épuisé, pessimiste et sceptique—des conditions qui décrivent probablement une grande partie de 2025.

Si la fabrication se stabilise, les dépenses dans les centres de données s’accélèrent comme prévu, et la Réserve fédérale pivote effectivement vers une politique plus accommodante, 2026 pourrait offrir la hausse soutenue que le marché crypto n’a pas réussi à capter cette année. Le calendrier d’une éventuelle course haussière crypto reste incertain, mais les pièces structurelles semblent s’aligner pour une configuration plus favorable en 2026.