Analyse du phénomène de limites de hausse et de baisse en bourse : règles de négociation, méthodes d'identification et guide pour les investisseurs

Qu’est-ce que la limite de hausse et de baisse ? Mécanisme central de restriction de fluctuation du marché boursier taïwanais

Dans le trading d’actions, la limite de hausse et de baisse représentent deux extrêmes de l’émotion du marché. En termes simples, lorsque la fluctuation du prix d’une action atteint la limite réglementaire en une journée, le mécanisme de trading active une mesure de protection appelée « gel des prix ».

Prenons l’exemple du marché taïwanais : selon les règles de la bourse, la limite de fluctuation du marché taïwanais est de 10% par rapport au prix de clôture de la veille. Si TSMC a clôturé à 600 NT$, la plage de fluctuation autorisée pour aujourd’hui est limitée entre 540 NT$ (plancher) et 660 NT$ (plafond). Dès que le prix atteint ce seuil critique, il entre en état de limite de hausse ou de baisse — le prix est verrouillé à ce niveau, ne pouvant plus fluctuer vers le haut ou vers le bas.

Ce mécanisme de restriction de fluctuation du marché taïwanais vise à empêcher des mouvements excessifs des prix, protégeant ainsi les investisseurs contre une spéculation excessive.

Comment repérer rapidement une action en limite de hausse ou de baisse ? Aperçu des signaux du marché

Identifier les limites de hausse ou de baisse est très intuitif. En ouvrant le marché, si vous constatez que le graphique d’une action devient une ligne droite, sans aucune fluctuation, il est fort probable qu’elle ait atteint la plafond ou le plancher.

Sur le système de trading taïwanais, ces deux situations sont clairement indiquées visuellement :

• Action en limite de hausse : affichée en fond rouge, indiquant une forte pression d’achat inattendue
• Action en limite de baisse : affichée en fond vert, indiquant une pression de vente écrasante

En observant le carnet d’ordres, on peut repérer la tendance. Les actions en limite de hausse ont généralement une accumulation massive d’ordres d’achat, tandis que les ordres de vente sont rares — cela reflète une demande d’achat bien plus forte que l’offre. À l’inverse, pour une action en limite de baisse, le carnet montre une file d’attente pour la vente, avec peu d’acheteurs, ce qui indique une vision pessimiste du marché.

Peut-on trader lors des limites de hausse ou de baisse ? La réalité du taux de transaction

Beaucoup de nouveaux investisseurs pensent à tort qu’il est impossible de trader lorsque le titre est en limite. En réalité, il est toujours possible de trader en limite de hausse ou de baisse, mais le taux de réussite varie énormément.

Réalité du trading en limite de hausse

Lorsque le titre est en limite de hausse, vous pouvez toujours placer des ordres d’achat ou de vente, mais les résultats diffèrent :

• Si vous placez un ordre d’achat : il n’est pas garanti qu’il soit exécuté immédiatement. Étant donné qu’il y a déjà une file d’attente importante d’acheteurs au prix limite, votre ordre peut attendre longtemps
• Si vous placez un ordre de vente : il sera presque instantanément exécuté. En effet, la demande d’achat étant forte, votre ordre de vente sera rapidement rempli

Réalité du trading en limite de baisse

La logique est totalement inverse :

• Si vous placez un ordre d’achat : il sera exécuté immédiatement. La pression de vente étant très forte en limite de baisse, votre ordre d’achat sera rapidement rempli
• Si vous placez un ordre de vente : il n’est pas garanti qu’il soit exécuté. Avec de nombreux ordres de vente à ce prix, vous devrez attendre qu’un acheteur apparaisse

Les forces derrière les limites de hausse et de baisse : analyse des dynamiques du marché

La hausse des actions est généralement motivée par ces facteurs

1. Les nouvelles positives qui stimulent la demande

Une nouvelle favorable inattendue provoque souvent une limite de hausse. Lorsqu’une société cotée annonce un chiffre d’affaires trimestriel impressionnant, une augmentation significative de l’EPS, ou obtient un contrat majeur (par exemple, TSMC décrochant un gros contrat avec Apple ou NVIDIA), le prix de l’action grimpe généralement en ligne droite jusqu’à la limite de hausse. Les politiques gouvernementales favorables ont également le même effet — subventions pour l’énergie verte, promotion de l’industrie des véhicules électriques, etc. Lorsqu’elles sont annoncées, les actions liées à ces secteurs voient un afflux massif de capitaux, atteignant rapidement la limite de hausse.

2. La chasse aux fonds sur les thèmes populaires

Le marché aime suivre les tendances en vogue. Les actions liées à l’IA, en raison de la demande explosive pour les serveurs, montent en limite de hausse, tout comme les actions du secteur biotech. En fin de trimestre, les fonds de gestion et les acteurs principaux cherchent à booster leurs performances en achetant massivement des petites et moyennes capitalisations dans la conception de circuits intégrés, ce qui déclenche rapidement la limite de hausse.

3. Signaux techniques de rupture

Une action qui dépasse une zone de consolidation de longue date avec un volume d’échanges en hausse ou une position de prêt de titres excessive (indicateur de short squeeze) attire les acheteurs, ce qui verrouille la limite de hausse.

4. La concentration des capitaux

Lorsque les gros investisseurs, les fonds étrangers ou les fonds de gestion achètent en masse, et que la majorité des petits investisseurs sont verrouillés, la liquidité du marché diminue. Une simple poussée peut alors déclencher la limite de hausse, empêchant les petits investisseurs de participer.

La baisse des actions est généralement motivée par ces facteurs

1. La vague de mauvaises nouvelles

Les résultats financiers décevants sont une cause fréquente de limite de baisse — pertes accrues, chute de la marge brute, fraude financière, implication de dirigeants, etc. La panique se répand rapidement, entraînant une forte pression de vente. Les sociétés en déclin sectoriel sont plus vulnérables à la limite de baisse.

2. La panique systémique du marché

En 2020, lors de l’éclatement du COVID-19, de nombreuses actions ont directement plafonné à la baisse. La chute du marché américain a aussi eu un effet domino — lorsque l’ADR de TSMC a chuté fortement, le marché taïwanais a suivi, avec des actions technologiques en limite de baisse le lendemain.

3. La liquidation par les acteurs principaux et la suspension de marge

Après avoir fait monter les prix, les acteurs principaux commencent à liquider leurs positions, piégeant les petits investisseurs. La baisse de la marge de crédit déclenche des appels de marge, provoquant une vague de ventes. En 2021, lors du krach des actions de transport maritime, de nombreux petits investisseurs n’ont pas eu le temps de sortir, se faisant liquider en masse.

4. La rupture des supports techniques

Lorsque le prix casse des supports clés comme la moyenne mobile mensuelle ou trimestrielle, ou qu’un long chandelier noir avec un volume élevé apparaît (signal de liquidation), la pression de vente s’intensifie, provoquant facilement la limite de baisse.

Comparaison des mécanismes de contrôle de la volatilité sur les marchés mondiaux

Différents marchés adoptent différents mécanismes de contrôle de la volatilité :

Taïwan utilise une limite quotidienne de fluctuation de 10%, et le prix est gelé dès qu’il atteint la plafond ou le plancher.

Les États-Unis n’ont pas de mécanisme de limite de hausse ou de baisse, mais disposent d’un «mécanisme de suspension automatique» (système de circuit breaker). Lorsqu’une forte volatilité survient, le marché suspend automatiquement la négociation pour calmer la situation :

• Suspension du marché : si le S&P 500 chute de plus de 7%, la suspension dure 15 minutes ; si la chute dépasse 13%, une autre suspension de 15 minutes ; si la chute atteint 20%, la séance est clôturée pour la journée
• Suspension individuelle : une action dont la variation dépasse 5% en 15 secondes peut être suspendue, la durée dépend du type d’action

Stratégies concrètes pour les investisseurs

Première étape : analyse rationnelle, résister à la tentation de suivre aveuglément la hausse ou la baisse

Lorsque vous faites face à une limite de hausse ou de baisse, la première erreur des débutants est de suivre la tendance. L’essentiel est de comprendre pourquoi le titre a atteint cette limite.

Si la limite de baisse est due à la panique du marché ou à une mauvaise nouvelle à court terme, mais que les fondamentaux de l’entreprise restent inchangés, le prix pourrait rebondir par la suite. Dans ce cas, il peut être judicieux de conserver ou d’augmenter légèrement votre position.

Ne vous précipitez pas non plus pour acheter en limite de hausse. Vérifiez d’abord si la hausse est soutenue par de véritables bonnes nouvelles. Si l’élan est faible, la prudence est de mise.

Deuxième étape : se tourner vers des titres liés ou des homologues étrangers

Lorsque vous repérez une action en limite de hausse suite à une nouvelle positive, vous pouvez vous tourner vers ses fournisseurs ou ses concurrents. Par exemple, lorsque TSMC atteint la limite de hausse, d’autres semi-conducteurs ont tendance à suivre.

De plus, certaines sociétés taïwanaises cotent aussi à l’étranger (comme TSMC TSM), ce qui permet d’acheter via des courtiers étrangers ou des plateformes de sous-traitance, offrant plus de flexibilité.

Cette diversification permet aux investisseurs, même lorsque leur action principale est limitée, de saisir d’autres opportunités d’investissement connexes.