Sous la pression combinée des troubles géopolitiques et des préoccupations tarifaires, l'or a franchi les 4500, le dollar américain a approché les 99, et les trois principaux indices boursiers américains ont tous atteint de nouveaux sommets

Vue d’ensemble du marché : l’appétit pour le risque renaît, l’or et le dollar se renforcent simultanément

Cette semaine, le marché affiche clairement une caractéristique de recherche de sécurité. L’or a augmenté de 0,7 % pour atteindre 4509 dollars/once, réussissant à recouvrir le seuil psychologique des 4500 dollars. L’indice dollar a quant à lui progressé de 0,3 % pour atteindre 99,1, se rapprochant du niveau psychologique de 99,5. Ce phénomène reflète une revalorisation du risque géopolitique par le marché, les investisseurs tendant à augmenter leur allocation d’actifs traditionnels refuges.

Parallèlement, le marché des cryptomonnaies affiche une performance stable. Le Bitcoin se situe autour de 90551 dollars, en hausse de 0,19 % en 24 heures ; Ethereum progresse également de 0,25 %, s’affichant à 3090 dollars. Les données récentes montrent que le prix actuel du Bitcoin a atteint 96.72K, avec une hausse de 1,91 % sur 24 heures ; celui d’Ethereum s’élève à 3.35K, avec une amélioration de 1,88 % sur 24 heures, tous deux montrant un solide support technique.

Les actions américaines poursuivent leur dynamique forte, le Dow et le S&P atteignent de nouveaux sommets annuels

Vendredi dernier, les marchés américains ont tous progressé, les trois principaux indices ayant inscrit des records de clôture historiques. Le Dow Jones a augmenté de 0,48 %, le S&P 500 a gagné 0,65 %, et le Nasdaq a avancé de 0,81 %. La dynamique haussière est alimentée par la confiance continue du marché dans les bénéfices des entreprises.

Selon les données de LSEG, les analystes de Wall Street anticipent une croissance d’environ 13 % des bénéfices globaux des composants du S&P 500 en 2025, avec une prévision encore plus optimiste de plus de 15 % pour 2026. À noter que cette semaine marque le début de la saison des résultats des grandes banques, la question de la réalisation de la croissance des bénéfices étant au cœur du soutien des haussiers. De plus, le leader des semi-conducteurs, Intel, a augmenté de plus de 10 %, enregistrant la plus forte hausse en un jour depuis septembre ; Tesla, sous la houlette de Musk, a progressé de plus de 2 % ; Meta a gagné plus de 1 % ; et Apple a mis fin à sa série de baisses.

Les marchés européens sont également globalement en hausse, avec le CAC 40 français en tête, en hausse de 1,44 % ; le FTSE 100 britannique et le DAX 30 allemand progressent respectivement de 0,8 % et 0,53 %.

Le marché du travail vacille, la croissance de l’emploi bien en deçà des attentes

Les données publiées vendredi dernier par le Département du travail américain montrent que, en décembre dernier, seulement 50 000 emplois non agricoles ont été créés, nettement en dessous des 60 000 attendus. Cette faiblesse souligne une attitude prudente des entreprises face aux politiques de droits de douane et à l’investissement accru dans l’intelligence artificielle.

Les détails sont encore plus décevants. Les créations d’emplois dans le secteur privé n’ont été que de 37 000, contre 64 000 attendus ; les emplois dans la fabrication ont diminué de 8 000 ; le nombre moyen d’heures travaillées par semaine a baissé à 34,2 heures. La seule note positive est que le taux de chômage a surpris en baissant à 4,4 %, et le salaire horaire moyen a augmenté de 0,3 % en un mois. Le président de la Fed, Barkin, a ensuite indiqué que, bien que les données sur l’emploi montrent une croissance modérée, le contexte de recrutement faible nécessite une vigilance continue, le marché du travail semblant entrer dans ce que les économistes appellent un mode « ni recrutement ni licenciement ».

La publication de ce rapport sur l’emploi a directement influencé les anticipations du marché concernant la politique de la Fed. Le marché des swaps de taux a réagi en faisant chuter la probabilité d’une baisse de taux en janvier à zéro, les traders anticipant un report du premier relèvement de taux à juin. Le rendement des obligations américaines à 2 ans a augmenté de 5 points de base pour atteindre 3,538 %, tandis que celui des obligations à 10 ans a rebondi puis est retombé.

Le journaliste Nick Timiraos du « Wall Street Journal », considéré comme un « oracle » de la Fed, a ensuite écrit que ces données sur l’emploi fournissent une justification solide pour que la Fed reste immobile lors de sa réunion du 27-28 de ce mois, mais que la faiblesse des embauches ne met pas fin au débat sur la santé du marché du travail.

L’incertitude sur la taxe douanière persiste, la Cour suprême rendra sa décision mercredi

L’affaire concernant la légalité de la taxation mondiale par l’administration Trump n’a pas encore été tranchée. La Cour suprême des États-Unis n’a pas rendu de décision vendredi dernier, mais devrait annoncer lors de l’audience de routine du 14 janvier (mercredi) sa décision sur l’affaire, incluant la légalité de la politique tarifaire massive de Trump.

Les juges conservateurs et libéraux, lors de l’audience du 5 novembre dernier, ont tous semblé remettre en question la légitimité de la taxation fondée sur la loi sur l’état d’urgence nationale de 1977 invoquée par Trump. Cette incertitude juridique alimente l’incertitude sur le marché, constituant un potentiel moteur de la hausse de l’or et du dollar.

Les tensions géopolitiques s’intensifient, Trump affiche une posture ferme en politique étrangère

Ce week-end, plusieurs développements géopolitiques ont été observés. Trump a laissé entendre que des opérations militaires surprises pourraient devenir le mode principal d’intervention des États-Unis à l’étranger, et a indiqué que des actions militaires contre les cartels de la drogue au Mexique seront « très bientôt » lancées. Par ailleurs, Trump a de nouveau menacé d’intervenir en Iran, affirmant que les États-Unis sont prêts à « aider » à tout moment, tout en insistant sur le fait que, malgré les difficultés, les États-Unis doivent obtenir le Groenland. Ces déclarations ont accru la prime de risque géopolitique, renforçant la demande de sécurité pour l’or et le dollar.

Les taux hypothécaires américains atteignent leur plus bas depuis plusieurs années, le marché immobilier en profite

Sous l’impulsion de l’ordre de Trump d’acheter pour 20 milliards de dollars d’obligations hypothécaires, les taux hypothécaires américains ont pour la première fois depuis plusieurs années franchi la barre des 6 % vendredi dernier. Selon Mortgage News Daily, le taux moyen du prêt hypothécaire à 30 ans a chuté à 5,99 %, son plus bas niveau depuis février 2023, en baisse de 22 points de base par rapport à jeudi (6,21 %). Le taux fixe à 15 ans a également fortement reculé à 5,55 %. Au 31 décembre, le taux hypothécaire à 30 ans a diminué de plus de 100 points de base en un an, constituant une véritable aubaine pour le marché immobilier.

Variables politiques au Japon, le yen chute fortement, approchant du plus bas annuel

Selon des sources, la Première ministre japonaise, Sanae Suzuki, envisage de dissoudre la Chambre des représentants lors de la session parlementaire du 23 janvier, avec la possibilité d’organiser des élections anticipées début ou mi-février. La forte popularité de Suzuki pourrait favoriser la progression de son programme de relance fiscale.

Ces anticipations politiques ont fortement impacté le yen. Le dollar/yen a augmenté de 0,67 %, le yen a chuté à un niveau intraday de 157,96, atteignant un plus bas annuel. Ce niveau est comparable à celui du 15 janvier 2025, et si le yen continue de se déprécier, il pourrait se rapprocher du plus bas annuel de 158,87 enregistré le 10 janvier 2025. La dépréciation du yen profite aux marchés actions japonais et aux exportateurs, mais augmente aussi la pression sur les importateurs et les détenteurs de devises.

Performance des matières premières et des devises mondiales

Outre l’or et le dollar, le marché de l’énergie affiche également une hausse modérée. Le WTI a augmenté de 0,65 % pour atteindre 58,8 dollars le baril, soutenu par les risques géopolitiques et les attentes d’offre.

Sur le marché des devises, l’euro/dollar a reculé de 0,19 %, reflétant la force relative du dollar dans un contexte de hausse de l’aversion au risque. Sur le marché obligataire, le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans est resté stable autour de 4,17 %, dans un contexte d’équilibre entre données d’emploi et attentes de politique monétaire.

Sur le marché hongkongais, le contrat à terme sur l’indice Hang Seng clôture à 26408 points, en hausse de 167 points par rapport à la clôture précédente à 26231 points, avec un écart de 176 points, et un volume de 13105 contrats ; le contrat à terme sur l’indice China Enterprises clôture à 9119 points, en hausse de 70 points.

Actualités des entreprises : accélération des investissements dans la tech et l’énergie

OpenAI et le groupe japonais SoftBank ont conjointement investi 1 milliard de dollars dans la société d’infrastructures SB Energy, pour soutenir le développement des activités de centres de données d’OpenAI. Les deux parties investiront chacune 500 millions de dollars, afin de transformer SB Energy en développeur et opérateur de centres de données. Cet investissement constitue une étape clé du projet « Stargate » d’OpenAI, qui vise à investir 5000 milliards de dollars en quatre ans dans la construction d’infrastructures d’IA aux États-Unis. OpenAI a choisi SB Energy pour construire et exploiter un centre de données de 1,2 gigawatts au Texas.

Dans le secteur de l’énergie, les analystes estiment que si Chevron augmente sa production de pétrole au Venezuela, ses flux de trésorerie annuels pourraient augmenter de jusqu’à 700 millions de dollars. L’analyste de TD Cowen indique que Chevron est actuellement le seul grand pétrolier américain à opérer au Venezuela, bénéficiant d’« opportunités uniques d’augmentation de la production » par rapport à ses concurrents, ce qui pourrait générer entre 400 et 700 millions de dollars de revenus supplémentaires par an, soit 1 à 2 % de ses flux de trésorerie opérationnels. La politique de l’administration Trump visant à contrôler l’approvisionnement en pétrole brut vénézuélien crée de nouvelles opportunités pour Chevron.

Événements clés de la semaine

• TSMC publiera ses résultats jeudi (15 janvier), le marché étant principalement attentif à ses revenus et perspectives
• La Cour suprême américaine devrait rendre sa décision mercredi (14 janvier) sur l’affaire des droits de douane de Trump
• La Suisse publiera l’indice de confiance des consommateurs de décembre
• La zone euro publiera l’indice Sentix de confiance des investisseurs en janvier
• La bourse japonaise sera fermée lundi cette semaine

Les incertitudes persistent quant à l’évolution du marché, notamment la décision juridique sur la taxe douanière, l’évolution des tensions géopolitiques, et la capacité des entreprises à atteindre leurs prévisions de bénéfices, qui seront autant de variables clés pour la suite.