La journée des quatre sorcières approche, pièges de trading que les investisseurs américains doivent connaître

Chaque trimestre, les traders américains ont toujours un froncement de sourcils — les jours de la quadruple witching arrivent. Pourquoi ces quatre journées si particulières font-elles “voir des fantômes” sur le marché, avec des fluctuations de prix si violentes qu’il devient difficile de les prévoir ?

Qu’est-ce que la journée de la quadruple witching ?

La quadruple witching désigne le jour où les quatre principaux instruments financiers dérivés américains arrivent à expiration simultanément, comprenant les contrats à terme sur actions, les options sur actions, les contrats à terme sur indices et les options sur indices. On l’appelle “quadruple witch” car les prix à terme et au comptant se tirent mutuellement lors de la clôture, comme si une force invisible les contrôlait.

Cela se produit quatre fois par an, le troisième vendredi des mois de 3, 6, 9 et 12. Les dates de la quadruple witching en 2024 sont :

Pourquoi ces quatre jours provoquent-ils des fluctuations folles ?

Le secret principal de la quadruple witching réside dans l’appât du gain basé sur la gestion des positions, et non sur les fondamentaux. Les contrats à terme et les options sont essentiellement des prévisions de prix futurs. À l’approche de l’expiration, la différence de prix (spread) tend à se réduire. Lors de la dernière heure (appelée « heure de la quadruple witch »), le marché se base sur le prix moyen au comptant de cette heure pour la clôture.

D’importants capitaux affluent à ce moment-là, et les acteurs majeurs (les market makers des contrats à terme et options) manipulent le marché pour que le prix de clôture leur soit favorable :

• Les actions sous-évaluées sont poussées à la hausse → les market makers en profitent en achetant en masse
• Les actions surévaluées sont abaissées → ils profitent en vendant à découvert

Résultat : un volume de transactions explosif, des prix déconnectés des fondamentaux, et une amplification des fluctuations par les investisseurs particuliers qui suivent le mouvement.

Les données historiques révèlent une règle surprenante

Selon les statistiques depuis 1994, le marché haussier a souvent vu les market makers pousser le prix au comptant à la hausse lors de la quadruple witching. Mais que se passe-t-il ensuite ?

Dans 88% des cas, les actions surévaluées chutent dans la semaine suivante, avec une baisse moyenne de 1,2% du S&P 500.

Cela s’explique par le fait que les market makers ont poussé le prix à des niveaux déraisonnables. Après la clôture, sans nouveaux acheteurs, les investisseurs particuliers prennent leurs profits, et le prix retombe.

Impact de la quadruple witching selon le type d’investisseur

Investisseurs à long terme → Peuvent l’ignorer, car à terme, le prix reviendra toujours à ses fondamentaux.

Trader à court terme → C’est une opportunité de faire du profit. La semaine autour de la jour de la quadruple witching, la volatilité dépasse largement la normale. Les traders axés sur le carnet d’ordres peuvent exploiter ces fluctuations irrationnelles pour arbitrer. Par exemple, acheter en anticipation d’un rebond après une survente, ou vendre à découvert en cas de surchauffe.

Trader avec effet de levier → La catégorie la plus risquée. La forte volatilité peut entraîner des liquidations forcées. Il est crucial de réduire le levier ou de sortir en avance.

Que faire en 2024 ?

Étant donné que le marché américain est encore soutenu par la tendance haussière alimentée par l’IA, il est probable que cette année, la quadruple witching continue de pousser les prix à la hausse avant une correction.

Recommandations d’investissement :

• Surveiller attentivement les dates de la quadruple witching 2024, et commencer à gérer les risques une semaine avant
• Si vous utilisez des contrats à terme ou des options, sauf pour la spéculation à court terme, il est conseillé de repositionner vos positions à l’avance pour éviter la baisse de liquidité et l’augmentation des coûts à l’approche de l’échéance
• Ne pas suivre aveuglément la hausse, souvenez-vous que 88% des actions surévaluées finissent par redescendre
• Appliquer strictement des stops-loss lors de la volatilité, ne pas tenter de forcer des positions

La quadruple witching est à la fois un risque et une opportunité. La clé est de comprendre la nature des capitaux sur le marché, et de ne pas se laisser aveugler par les mouvements à court terme au détriment de la discipline d’investissement.