Les données CPI de décembre aux États-Unis vont-elles rebondir fortement ? Le destin de l'or et du dollar à un fil

Le 13 janvier à 21h30, les données CPI de décembre aux États-Unis seront publiées, en pleine période sensible où Jerome Powell fait l’objet d’une enquête du ministère de la Justice et où l’affaire des droits de douane de Trump est en cours, ce qui suscite une grande attention du marché.

Attentes du marché et points de vue des institutions

Selon le consensus général, le marché prévoit que le taux annuel du CPI de décembre restera stable à 2,7 %, avec une hausse mensuelle de 0,3 % ; le taux annuel du CPI de base est estimé passer de 2,6 % à 2,7 %, et le taux mensuel de 0,2 % à 0,3 %.

Cependant, Morgan Stanley a formulé une prévision plus forte — le CPI de base de décembre rebondirait fortement à une hausse mensuelle de 0,36 %. L’institution indique que cette hausse provient principalement d’une distorsion statistique causée par la période de paralysie du gouvernement, et non d’une pression inflationniste réelle accrue. Les hauts responsables de la Réserve fédérale sont conscients de cette distorsion, il est donc peu probable qu’une donnée mensuelle élevée modifie la direction de la politique à court terme, et l’attente d’une absence de baisse des taux en janvier est pratiquement verrouillée.

Attentes de baisse des taux et réactions du marché

Selon les dernières données de l’outil FedWatch du CME, les investisseurs anticipent largement que la première baisse de taux de la Fed cette année commencera en juin, avec une probabilité de 68,9 %.

Il est important de noter que la réaction du marché aux données CPI n’est pas simplement « plus bas, c’est mieux ». Si les données restent solides et dépassent les attentes, cela pourrait être interprété comme une distorsion statistique avec une décote ; mais si les données sont faibles et inférieures aux prévisions, cela suggère fortement que l’inflation est effectivement en train de ralentir. Cette réaction asymétrique indique que : une surprise à la baisse a un impact plus important sur le marché qu’une surprise à la hausse.

Deux scénarios pour l’or et le dollar

Cette asymétrie influence directement la performance future de l’or et du dollar. Si le CPI est inférieur aux attentes, le marché renforcera ses anticipations de baisse des taux, ce qui sera favorable à la hausse de l’or, voire à un nouveau sommet ; si le CPI dépasse largement les attentes, cela affaiblira les attentes de baisse des taux, renforçant le dollar et pesant sur l’or. Des données modérées conformes aux attentes pourraient entraîner une attitude d’attentisme sur le marché, avec une volatilité relativement faible.

Les analystes estiment qu’à moins qu’une hausse inattendue de l’inflation ne se produise, le contexte actuel reste favorable à une hausse du prix de l’or. Les investisseurs doivent suivre de près la publication de cette donnée clé ce soir.