En regardant cet ensemble de données, mon pessimisme envers les actions de brokers s'est en fait quelque peu dissipé.

Comparer la performance de deux actions cycliques est très intéressant. La société Luoyang Molybdenum prévoit un bénéfice net de 20 milliards à 20,8 milliards d'euros en 2025, soit une croissance de 47,80% à 53,71% par rapport à l'année précédente, et le cours de l'action a augmenté de 210%. Sur la même période, la performance de CITIC Securities en 2025 croît de 38,46%, un taux de croissance seulement dix points inférieur à celui de Luoyang Molybdenum, mais le cours de l'action a en revanche chuté de 0,71%.

C'est absurde. La croissance des résultats est proche, mais la hausse et la baisse sont complètement différentes — l'une augmente de 210%, l'autre baisse de 0,71%.

Certains disent que c'est normal, car ce sont tous des actions cycliques. Lorsque le prix des matières premières se corrige, la performance de Luoyang Molybdenum ne peut pas tenir. Cette logique est effectivement valable. Mais le point clé est ici : en 2026, CITIC Securities prévoit encore une croissance, mais son cours a chuté de 1,5%. Pendant la même période, Luoyang Molybdenum a augmenté de 20,25%.

Les actions cycliques ont leur cycle, alors pourquoi un marché continue-t-il à sous-estimer alors qu’un autre est en pleine spéculation ? Peut-être que le marché a déjà intégré le pessimisme envers les brokers, tandis que l’optimisme concernant les matières premières n’est pas encore entièrement reflété dans les prix. Ou bien, la véritable opportunité se trouve peut-être dans ces endroits où l’on a été injustement sanctionné.