Comment Graham est-il devenu une légende de l'investissement ? L'histoire commence par la façon dont il a été découvert par Buffett — ce dernier a d'abord été touché par le livre « The Intelligent Investor », puis a poursuivi sa rencontre avec Graham en personne, devenant finalement son disciple. Le parcours de Graham lui-même est tout aussi passionnant. En 1920, il devient associé dans une société, et trois ans plus tard, il lance son premier fonds avec un capital de 50 000 dollars. À la veille du krach de 1929, il gère déjà 2,5 millions de dollars d'actifs, affichant une grande réussite. Mais le tournant de l'histoire survient peu après — en 1929, le marché boursier s'effondre et la Grande Dépression s'abat, le prenant au dépourvu en raison de l'utilisation de levier pour acheter à bas prix, ce qui entraîne une chute du fonds de 70 %, frôlant la faillite. Cependant, il ne s'est pas dérobé, choisissant plutôt de travailler sans salaire pour récupérer petit à petit les pertes de ses clients. C'est justement durant cette période douloureuse qu'il a compris ce concept qui allait révolutionner le monde de l'investissement — « la marge de sécurité ». La durée pendant laquelle une personne peut survivre sur le marché dépend souvent de la solidité de sa marge de sécurité.