Hier après-midi, la correction est en réalité arrivée à point nommé. Si le marché avait continué à monter toute la matinée avec une telle vigueur, cela aurait facilement accumulé des risques — ne pas faire les ajustements nécessaires aurait forcément un prix à payer par la suite.

Le déclencheur de cette vague de correction est l’ajustement du ratio de marge de financement à 100 %. En apparence, le resserrement du financement pourrait avoir un effet d’évacuation de liquidités sur le marché, mais la réalité est un peu plus complexe. Actuellement, le ratio de garantie du marché de la marge est maintenu à 288 %, la majorité des comptes de financement ne respectant pas le nouveau standard de 100 %, ce qui signifie que le montant de fonds réellement impacté n’est pas aussi important qu’on pourrait le penser.

Ce qui mérite vraiment d’être noté, c’est le changement d’attitude derrière cette décision. Depuis la reprise du marché à la mi-décembre, c’est la première fois qu’une politique restrictive claire est annoncée, en plus des signaux de régulation envoyés en soirée concernant certaines actions ayant connu une hausse excessive. La volonté de refroidir le marché est désormais très claire.

Il y a quelques jours, j’avais déjà mentionné que la situation idéale serait une période de correction prolongée, permettant aux investisseurs impulsifs de se calmer. La tendance matinale semblait agréable, mais ce n’est pas une bonne nouvelle pour le marché dans son ensemble ; la correction de l’après-midi, bien qu’ennuyeuse pour beaucoup, contribue à la stabilité future du marché et est donc bénéfique.

L’observation clé maintenant est : combien de temps le marché principal et les principaux secteurs vont-ils continuer à corriger ? Jusqu’à quelle profondeur ? Comment vont évoluer le volume de transactions ? Ces détails détermineront jusqu’où le marché pourra aller par la suite. En regardant l’indice lui-même, il n’y a pas de gros problèmes, il serait même plus sain de prendre plus de temps pour consolider. Cependant, la volatilité durant cette période et les flux de capitaux entre secteurs augmentent indéniablement l’incertitude.

Depuis le 17 décembre, avec un indice à 3815 points, le marché a déjà progressé de plus de 300 points. Je n’ai jamais cessé de dire de conserver. Mais à partir d’aujourd’hui, je ne donnerai plus de conseils d’opération uniformes — le marché étant devenu plus variable, il vaut mieux que chacun décide selon sa propre compréhension et sa capacité à supporter le risque.