Récemment, le « CLARITY Act » promu par le Sénat américain est devenu le point focal du marché des cryptomonnaies. Cette législation est considérée comme une étape clé pour résoudre le dilemme de la régulation des actifs numériques, son cœur étant de clarifier la frontière entre la SEC (Securities and Exchange Commission) et la CFTC (Commodity Futures Trading Commission).

L’innovation de cette loi réside dans l’introduction du nouveau concept d’« actifs auxiliaires ». En mesurant le degré de décentralisation et la propriété du contrôle, elle vise à déterminer si un jeton doit être soumis à la régulation des valeurs mobilières ou à celle des produits dérivés. Ce cadre de classification, associé à un mécanisme de divulgation progressive, offre aux projets cryptographiques une voie plus claire pour une transition conforme.

Mais cette loi a également suscité de vives controverses. La principale divergence concerne le mécanisme de rendement des stablecoins. Les institutions financières traditionnelles craignent que les stablecoins à fonction de rendement, qui s’approchent en substance de la réception de dépôts, n’affaiblissent la capacité des banques à prêter et n’engendrent un risque systémique. À l’inverse, l’industrie cryptographique soutient que ces mécanismes d’incitation ressemblent davantage à des conceptions classiques de la fintech, et que limiter la distribution des rendements pourrait étouffer l’innovation sectorielle.

L’attitude de Coinbase est particulièrement représentative — la plateforme s’est publiquement opposée à la loi, invoquant notamment la possible interdiction de la tokenisation des actions, l’affaiblissement du rôle de la CFTC sur le marché, et les restrictions strictes sur les rendements des stablecoins. Cela marque une division claire au sein de l’industrie.

Les partisans adoptent également une position claire. Ils estiment que le « CLARITY Act » peut apporter une certitude réglementaire au marché, renforcer les mesures anti-blanchiment, protéger les investisseurs, et aider le système financier cryptographique à s’intégrer officiellement dans le cadre réglementaire américain.

Du point de vue de la mise en œuvre, même si la loi est adoptée comme prévu, il faudra encore élaborer de nombreuses règles détaillées et coordonner entre différents départements. Selon les estimations du secteur, sa mise en application complète pourrait attendre jusqu’en 2027 ou 2029.

En résumé, cette loi reflète la lutte continue des États-Unis pour promouvoir l’innovation financière tout en équilibrant le pouvoir réglementaire et la protection du système financier existant. Sa forme finale aura un impact profond sur la gouvernance de l’industrie cryptographique mondiale.