Crypto Heads pour une année 2026 dirigée par les institutions, selon JPMorgan

Source : Coindoo Titre original : Crypto Heads for an Institutional-Led 2026, JPMorgan Says Lien original : Après une année remarquable pour les actifs numériques, les analystes de Wall Street envisagent de plus en plus la crypto comme un marché institutionnel plutôt que comme un phénomène axé sur le retail.

JPMorgan prévoit désormais que les flux de capitaux vers le secteur non seulement se poursuivront en 2026, mais pourraient également s’accélérer, suite à ce qu’il décrit comme un changement structurel dans la façon dont les grands investisseurs abordent les cryptomonnaies.

Points clés

• La crypto a connu une année record d’afflux en 2025, et les grandes banques s’attendent à ce que cette dynamique se poursuive en 2026.
• Les institutions deviennent plus actives à mesure que des règles américaines plus claires facilitent l’approche de la crypto en tant qu’actif grand public.
• Les acheteurs corporatifs et de trésorerie importants, plutôt que les traders, ont été la principale source de capitaux l’année dernière.

La banque estime que la crypto a attiré près de $130 milliards de capitaux frais en 2025, établissant un nouveau record annuel et dépassant largement le total de l’année précédente. Plutôt que de considérer cela comme une poussée ponctuelle, JPMorgan le voit comme une base pour la prochaine phase de croissance.

La réglementation redéfinit le paysage de l’investissement

Une différence clé à l’approche de 2026 est le contexte réglementaire. Selon Nikolaos Panigirtzoglou, des règles plus claires aux États-Unis éliminent les barrières de longue date qui maintenaient de nombreuses institutions en retrait. Avec l’incertitude juridique qui s’atténue, les banques, gestionnaires d’actifs et entreprises deviennent plus à l’aise pour étendre leur exposition à la crypto au-delà de la simple spéculation sur les prix.

JPMorgan soutient que ce changement se manifestera dans tout l’écosystème, allant d’un niveau accru de fusions et acquisitions axées sur la crypto à un regain d’intérêt pour les IPO et les entreprises à infrastructure lourde telles que les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de garde, les bourses, les plateformes de paiement et les sociétés de services blockchain.

D’où provenaient réellement les fonds

Pour cartographier les flux de l’année dernière, JPMorgan a analysé plusieurs canaux, notamment les produits négociés en bourse, l’activité sur les marchés à terme, la levée de fonds en capital-risque et l’achat de bilan par des sociétés cotées. Si les ETF Bitcoin et Ethereum ont attiré des capitaux importants, la banque suggère que ces flux ont été principalement alimentés par des investisseurs individuels plutôt que par des institutions.

Parallèlement, l’activité de trading professionnelle racontait une histoire plus prudente. La participation aux contrats à terme sur crypto sur certaines plateformes a diminué par rapport à l’année précédente, ce qui indique une réduction de l’engagement des hedge funds et d’autres traders institutionnels à court terme.

Les trésoreries d’entreprises dominent discrètement

Une des évolutions les plus marquantes de 2025 a été l’ampleur des achats par les sociétés de trésorerie en actifs numériques. Plus de la moitié de tous les flux de crypto l’année dernière provenaient de ces véhicules, qui ont accumulé des dizaines de milliards de dollars d’actifs numériques au début de l’année avant de ralentir par la suite.

La stratégie est devenue le plus gros acheteur, déployant environ $23 milliards, tandis que d’autres sociétés axées sur la trésorerie ont ajouté des dizaines de milliards de plus. Cependant, au dernier trimestre, l’élan d’achat a faibli, affectant des noms bien connus du secteur.

Le capital-risque en retard malgré des règles plus amicales

Contrairement aux achats de trésorerie, le capital-risque en crypto est resté modéré. JPMorgan note que, bien que le volume total de financement ait légèrement augmenté par rapport à 2024, l’activité était encore bien en dessous des sommets observés plus tôt dans la décennie. Le nombre d’accords a chuté fortement alors que les investisseurs se concentraient sur des projets en phase avancée, tandis que le financement en phase initiale a connu un recul marqué.

Pour les analystes de JPMorgan, cette hésitation est déroutante compte tenu de l’amélioration du cadre réglementaire aux États-Unis, qui, en théorie, devrait soutenir la prise de risque et l’innovation.

Un cycle crypto différent en perspective

Dans l’ensemble, la perspective de JPMorgan suggère que la prochaine phase du marché crypto sera très différente des cycles passés. La hype axée sur le retail semble céder la place à une allocation de capitaux plus lente et plus réfléchie par les institutions et les entreprises. Avec une réglementation plus solide et de grands acteurs qui augmentent régulièrement leurs engagements, la banque pense que 2026 pourrait marquer une période où la crypto se comportera moins comme une niche spéculative et plus comme une classe d’actifs financiers mature.