Les principaux constructeurs de cryptomonnaies déclarent que le projet de loi du Sénat réduit le risque, mais le problème réside dans les détails concernant les stablecoins

Source : Yellow Titre Original : Constructores líderes de cripto dicen que el proyecto de ley del Senado reduce el riesgo, pero el problema está en los detalles sobre las stablecoins

Lien Original : Les sénateurs américains ont présenté cette semaine un projet de loi préliminaire visant à définir la manière dont les cryptomonnaies sont réglementées aux États-Unis, une mesure qui, selon les acteurs de l’industrie, pourrait commencer à résoudre des années d’ambiguïté juridique qui ont limité l’investissement, le développement de produits et la participation institutionnelle.

La proposition cherche à établir des définitions plus claires pour les actifs numériques et à diviser officiellement les responsabilités de supervision entre la Commission des valeurs mobilières (SEC) et la Commission des échanges sur les matières premières (CFTC).

Selon le brouillon, la CFTC obtiendrait l’autorité sur les marchés au comptant des matières premières numériques, tandis que la SEC conserverait la juridiction sur les valeurs et l’activité de collecte de fonds, une division réglementaire qui a été au centre du débat politique pendant des années.

Les dirigeants de l’industrie décrivent généralement le brouillon comme un changement significatif, s’éloignant d’une réglementation basée sur l’application coercitive de la loi vers une clarté statutaire, même si des doutes persistent quant à la portée de la législation une fois que commenceront les amendements et négociations politiques.

Une tentative longtemps attendue pour définir les limites réglementaires

Les dirigeants de tout le secteur crypto affirment que le projet de loi aborde l’un des défis les plus persistants du secteur : l’incertitude quant à l’autorité de régulation sur quels actifs et activités.

Ils soutiennent que cette ambiguïté a découragé le capital institutionnel et freiné le développement de produits, en particulier aux États-Unis.

Hedy Wang, directrice générale et cofondatrice de Block Street, a déclaré que le brouillon ressemble à une réglementation longtemps attendue pour l’industrie.

Selon elle, des définitions plus claires des actifs numériques et une attribution plus explicite de l’autorité réglementaire pourraient réduire les doutes parmi les investisseurs institutionnels qui sont restés en marge en raison du risque juridique.

D’autres ont souligné que la valeur du projet de loi réside dans ses efforts pour apporter de la clarté par le biais d’un statut, plutôt que de dépendre d’interprétations réglementaires futures.

Rachel Lin, directrice générale de SynFutures, a affirmé que tracer des lignes claires entre valeurs et matières premières, et définir le rôle de la CFTC sur les marchés au comptant, fournirait aux constructeurs et aux investisseurs la certitude qu’ils réclament à plusieurs reprises.

Elle a ajouté que les détails encore non résolus, notamment autour des stablecoins, seront décisifs pour déterminer si le cadre favorise la concurrence ou renforce les acteurs financiers existants.

Les stablecoins émergent comme ligne de fracture clé

Le projet de législation aborde également la réglementation des stablecoins, un domaine qui a suscité des frictions soutenues entre les entreprises crypto et le secteur bancaire.

Selon la proposition, les entreprises crypto seraient interdites de payer des intérêts uniquement pour détenir des stablecoins, mais pourraient toujours offrir des récompenses liées à des activités telles que les paiements ou les programmes de fidélité.

Il serait demandé à la SEC et à la CFTC d’émettre des normes de divulgation conjointes régissant ces incitations.

Les associations bancaires ont argumenté que les stablecoins générant des intérêts pourraient détourner des dépôts des banques assurées et menacer la stabilité financière, tandis que les défenseurs des cryptos répliquent que l’interdiction des récompenses étoufferait l’innovation et limiterait la liberté de choix des consommateurs.

David Carvalho, directeur général de Naoris Protocol, a indiqué que le projet de loi reflète un changement de plusieurs années de débats abstraits vers l’élaboration de normes concrètes.

Il a observé que l’incertitude quant à l’autorité d’un régulateur pourrait réclamer a conduit auparavant des équipes à retarder ou abandonner des projets.

Bien qu’il ait averti que les compromis législatifs pourraient diluer le texte, Carvalho a dit qu’une clarté partielle pourrait même réduire de manière significative le risque pour les entreprises opérant aux États-Unis.

La dynamique législative s’accroît, mais le résultat reste incertain

La publication du brouillon coïncide avec des mouvements procéduraux au Sénat.

Le Comité de l’agriculture du Sénat, qui supervise la CFTC, a fixé un calendrier pour publier le texte législatif avant le 21 janvier et tenir une séance d’amendements le 27 janvier, ce qui marque le premier calendrier défini pour faire avancer une législation sur la structure du marché crypto.

Les législateurs ont travaillé à concilier des propositions concurrentes, notamment la Loi sur la clarté du marché des actifs numériques adoptée par la Chambre des représentants, qui cherche également à diviser la supervision entre la SEC et la CFTC.

Il reste incertain si le projet de loi du Sénat deviendra une loi, alors que le Congrès équilibre des intérêts opposés à l’approche des élections de mi-mandat de 2026.

Cependant, les acteurs de l’industrie affirment que la combinaison d’un brouillon détaillé et d’un processus législatif défini constitue le signal le plus clair à ce jour que le Congrès tente de remplacer des années d’incertitude réglementaire par un cadre clair pour les marchés de cryptomonnaies américains.