$RIVER cette dernière vague de marché a exposé un modèle d'arbitrage à faible liquidité typique. Les données on-chain sont alarmantes : la pool de liquidité du projet ne dispose que de 1,312,900 USD, mais a effectué des opérations de pump massif les 8 et 14 janvier — le prix passant du point bas de 1.62445 USD à 42.56162 USD, puis redescendant à 20.75 USD, avec un pic à 31.473 USD en 24 heures. Derrière cette volatilité extrême, on voit clairement un marché avec des fonds limités manipulé.

Les données sur le taux de financement sont encore plus parlantes. Le 15 janvier à 04:00, le taux de financement a atteint un niveau extrême négatif de -2.00000 %, suivi à 05:00 par -1.73310 %, puis plusieurs heures durant, le taux négatif n’a pas dépassé -0.31183 %. Cela signifie que les positions short payaient des frais de financement élevés chaque heure — les petits investisseurs qui pariaient à la baisse étaient pratiquement forcés de liquider leurs positions en subissant de lourdes pertes.

Il faut aussi rester vigilant face au risque de dump lié au déblocage de tokens. Le 22 janvier et le 22 février, respectivement, 348,844.37596302 tokens (soit 0.35 % de l’offre totale) ont été débloqués, et le 22 mars, le volume de déblocage a doublé à 2,046,912.00881326 tokens (soit 2.05 %). Avec seulement 1,312,900 USD de liquidité, un tel volume de déblocage est impossible à supporter — à ce moment-là, l’équipe du projet devra soit continuer à couper les gains des petits investisseurs pour épuiser la liquidité, soit faire un dump et fuir. Dans tous les cas, les petits investisseurs qui entrent en dernier seront les pigeons.