Peu de gens peuvent maintenir leur position face au pouvoir, et Jerome Powell en fait partie.

Jerome Powell a battu un record — depuis 1970, il est le premier président de la Réserve fédérale sans doctorat en économie. Avec un background en droit et une expérience à Wall Street, cette combinaison semble peu adaptée dans un système bancaire dominé par la sphère académique. Il a été associé chez Carlyle Group, spécialisé dans les fusions-acquisitions et le leveraged buyout, ce qui lui a permis d’accumuler 55 millions de dollars d’actifs personnels, se classant parmi les cinq premiers dans l’histoire des présidents de la Fed.

Plus d’argent, plus de confiance.

En 2017, Trump est arrivé au pouvoir et a choisi Powell parce qu’il comprenait le monde des affaires, mesurait bien sa taille, et semblait facile à contrôler. Originaire du Parti républicain, il devait être obedient — c’est ainsi que Trump l’a vu. Mais en 2018, pour éviter une surchauffe économique, Powell a augmenté les taux d’intérêt quatre fois de suite, provoquant un krach boursier. Furieux, Trump a brisé le tabou de la Maison-Blanche, bombardant Powell sur Twitter.

Un autre aurait pu flancher. Pas Powell. En tant qu’avocat, il ne croit qu’aux preuves. Son expérience en restructuration d’entreprises chez Carlyle lui a appris ce qu’un gel de la liquidité peut faire à l’économie — ce n’est pas une simulation, mais des faillites, du chômage, des réactions en chaîne concrètes.

Il n’est pas non plus uniquement dur. En 2019, alors que le taux de chômage était encore très bas, il a soudainement décidé de baisser les taux. Les hawks l’ont accusé d’avoir fléchi, mais il avait une vision claire — la guerre commerciale s’intensifiait, il fallait laisser de la place à la récession. Ce coup de maître a sauvé les États-Unis. Lors de l’arrivée du cygne noir de la pandémie, l’économie n’a pas sombré, et une reprise presque inimaginable a suivi.

Que s’est-il passé aux États-Unis entre 2023 et 2025 ? Selon l’économie classique, la baisse de l’inflation doit forcément faire grimper le chômage. Mais maintenant ? L’inflation est tombée à 2%, le chômage n’est que de 4%. Tout cela résulte d’une politique monétaire précise.

Trump veut le remplacer. Selon la loi américaine, changer le président de la Fed nécessite une approbation du Congrès, le président n’a pas de moyen direct. Que fait Powell ? Il construit une barrière politique avec des cafés, des poignées de main, et des rencontres avec les membres du Congrès. Le risque politique d’un seul devient le coût institutionnel pour tout le pays.

Aujourd’hui, Trump lance une enquête criminelle contre lui, espérant le forcer à démissionner avant la fin de son mandat. C’est une démonstration de puissance, pour montrer qui décide vraiment. Mais cette tactique est en réalité très mauvaise — c’est comme menacer de fixer un taux d’intérêt basé sur l’intérêt public.

Powell a 72 ans, il a assez d’argent. Qu’est-ce qui compte pour lui ? Son héritage. Il sera encore plus déterminé. Son mandat de président se termine en mai cette année, mais en tant que membre du Conseil de la Réserve fédérale, il a encore un long avenir. Il est très probable qu’il ne cède pas sa place à un nouveau, comme un nœud coulant sur le nouveau président de la Fed, pour l’empêcher de faire n’importe quoi.

Il n’est pas un génie de l’économie, il a aussi fait des erreurs. Mais à l’époque de ruptures de la chaîne d’approvisionnement et de populisme rampant, il a incarné la profession avec une fermeté à chaque étape cruciale. Le pouvoir public doit rester ferme face à la menace. Il faut que quelqu’un tienne bon.