Quel est réellement la valeur de l’or ? Cette question semble simple, mais la réponse dépasse l’imagination.

Une série de calculs récemment publiés par VanEck a suscité un vif débat sur le marché — que se passerait-il si l’or devait soutenir à nouveau le système monétaire mondial ? Les chiffres sont choquants :

Pour soutenir la base monétaire, l’or devrait atteindre 39 000 $/once. Mais ce n’est que le début. La véritable pression provient de la masse monétaire large — ce chiffre est de 184 000 $/once.

Ce n’est pas une spéculation vide. Ces calculs sont basés sur une réalité brutale : combien chaque banque centrale a imprimé d’argent, et combien d’or elles détiennent en réserve. En divisant ces deux chiffres, on obtient ce que l’on appelle le "prix implicite de l’or".

Ce qui est intéressant, c’est que les chiffres varient énormément selon les pays. Des économies développées comme le Royaume-Uni ou le Japon, qui impriment massivement de la monnaie papier et ont des réserves d’or relativement limitées, voient leur prix implicite de l’or grimper à 300 000-400 000 dollars. En revanche, pour la Russie ou le Kazakhstan, qui disposent de réserves d’or abondantes, le prix implicite est beaucoup plus bas — en d’autres termes, leur monnaie semble plus résistante.

Pourquoi ces dernières années, les banques centrales achètent-elles frénétiquement de l’or ? Parce que la position du dollar se détériore. La part du dollar dans les réserves mondiales diminue, la dédollarisation n’est plus une simple idée, mais une tendance concrète. À une époque où la dette ne cesse de croître et où la monnaie papier est imprimée à outrance, l’or, cette "assurance ultime", sera-t-il réévalué par le marché ? La période de l’étalon-or pourrait-elle revenir ? Mais la logique fondamentale des actifs est en train de changer silencieusement. Le moment où l’or brillera à nouveau, est-il vraiment proche ?