La Fed maintiendra probablement ses taux inchangés en janvier avec une probabilité de 95 %, décision de taux dans un contexte de tempête politique

Selon les dernières données de “Federal Reserve Watch” du CME, la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux en janvier est de 95 %, tandis que la possibilité d’une baisse de taux n’est que de 5 %. Cette anticipation reflète à la fois la prudence de la Fed face à la conjoncture économique et la complexité de l’influence de l’environnement politique américain actuel sur ses décisions. Par ailleurs, le marché des cryptomonnaies a déjà intégré cette expectation, avec une nette hausse de l’aversion au risque.

La véritable image des prévisions de taux d’intérêt

Décision de janvier presque certaine

Selon la tarification du marché, la probabilité que la Fed maintienne ses taux en janvier est de 95 %, ce qui indique une très faible chance de baisse de 25 points de base, seulement 5 %. Les prévisions à plus long terme restent également prudentes — d’ici mars, la probabilité d’une baisse cumulée de 25 points de base n’est que de 26 %, celle de maintien des taux atteint 72,8 %, et la probabilité d’une baisse de 50 points de base est minime, à 1,2 %.

Ces données montrent clairement que le marché a fortement réduit ses attentes d’une nouvelle baisse des taux à court terme. Par rapport à l’optimisme initial de début d’année sur un “cycle de baisse”, la tendance actuelle est plutôt à “l’attente et à l’observation”.

La pression politique devient un nouveau facteur

Mais derrière tout cela, ce n’est pas uniquement la donnée économique qui influence la situation. Selon les dernières nouvelles, le président de la Fed, Powell, a reçu une assignation à comparaître du ministère de la Justice, concernant ses déclarations devant le Congrès en juin 2025 sur le projet de rénovation du bâtiment du siège de la Fed à Washington. Mieux encore, le gouvernement Trump aurait exercé des pressions sur Powell, menaçant de poursuites pénales s’il ne baisse pas les taux. Powell a ensuite publié une déclaration affirmant que “la politique monétaire ne cède pas aux intimidations”.

Une série d’événements qui ont directement secoué la confiance du marché dans l’indépendance de la Fed. Les marchés actions, obligations et devises américains ont connu une situation rare de “triple baisse”, reflétant l’inquiétude des investisseurs quant à la stabilité de la politique de la banque centrale.

La réaction du marché est déjà visible

Signaux de refuge dans les cryptomonnaies

Bien que la tempête politique ait provoqué des ventes sur les marchés traditionnels, le marché des cryptomonnaies a montré une réaction différente. Le Bitcoin a franchi la barre des 91500 dollars dans le contexte de l’ajustement des anticipations de politique de la Fed, tandis qu’Ethereum s’approche des 3150 dollars. Cette tendance reflète la perception du marché sur les facteurs suivants :

• Le maintien des taux par la Fed pourrait atténuer la pression de dépréciation du dollar à court terme, mais le risque d’inflation à long terme demeure
• La pression politique sur la banque centrale pourrait accroître l’incertitude des politiques, stimulant la demande pour les actifs refuges
• L’or continue de monter, renforçant la tendance à la dédollarisation, ce qui profite au Bitcoin et autres actifs non souverains

Changements subtils dans les flux de capitaux

Selon le rapport de CoinShares, les produits d’investissement en actifs numériques ont enregistré une sortie nette de 454 millions de dollars la semaine dernière, avec un total de 1,3 milliard de dollars en quatre jours, presque compensant les flux entrants depuis le début de l’année. Cela traduit la réaction rapide des investisseurs face à l’évolution des anticipations politiques — la réduction des attentes de baisse des taux par la Fed a directement freiné la recherche de risques.

Les points clés à surveiller

Mars comme tournant de la politique

Bien que la décision de janvier soit presque certaine, la situation en mars reste incertaine. Goldman Sachs prévoit que la Fed pourrait encore réduire ses taux deux fois en 2026, en juin et en septembre, chacun de 25 points de base. Cela signifie que la perspective d’une baisse de taux dans l’année demeure, mais que le calendrier a été largement repoussé.

La lutte entre politique et politique

La réponse ferme de Powell face à la pression de Trump montre la détermination de la Fed à préserver son indépendance, mais cette confrontation pourrait aussi devenir un nouveau facteur dans la formulation des politiques futures. Bien que le directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, Hassett, ait déclaré respecter l’indépendance de la Fed, il reste à voir si cette déclaration pourra réellement limiter les actions du gouvernement Trump.

Le marché anticipe généralement à environ 20 % la possibilité d’un changement à la tête de la Fed en mars, ce qui accroît encore l’incertitude politique.

En résumé

La probabilité de 95 % que la Fed maintienne ses taux en janvier reflète deux aspects : d’une part, le soutien des fondamentaux économiques à une attitude prudente de la banque centrale, et d’autre part, la montée de la pression politique comme nouveau facteur d’influence. Pour le marché des cryptomonnaies, cela signifie que l’aversion au risque devrait perdurer à court terme, mais que la direction à long terme de la politique reste à surveiller de près. La décision de mars sera un point de bascule clé, où le développement de la situation politique et les données économiques pourraient modifier les attentes du marché. Les investisseurs doivent se préparer à une augmentation de l’incertitude politique.