L'entreprise de blockchain vise à déplacer entièrement les marchés boursiers publics sur la chaîne

Source : Coindoo Titre original : Blockchain Firm Aims to Move Public Equity Markets Fully On-Chain Lien original : Une expérience discrète mais radicale prend forme à l’intersection de la blockchain et des marchés publics.

Au lieu de tokeniser des actions ou d’envelopper des parts traditionnelles sous forme numérique, une nouvelle initiative vise à déplacer l’ensemble du processus d’émission et de propriété des actions sur une blockchain — ce qui pourrait changer la façon dont les actions sont créées, échangées et financées.

Principaux points à retenir

• Figure prévoit d’émettre de véritables actions d’entreprise directement sur une blockchain.
• OPEN élimine de nombreux intermédiaires traditionnels du marché des actions.
• Les investisseurs peuvent détenir, échanger et prêter des actions en chaîne.
• Les entreprises liées à la crypto voient un potentiel pour réduire les décotes de valorisation.

Reconstruire les marchés des actions depuis le début

Figure Technology Solutions se prépare à lancer le Réseau Public d’Actions en Chaîne, connu sous le nom d’OPEN. L’idée est simple mais ambitieuse : les entreprises émettent leurs actions nativement sur une blockchain plutôt que via une infrastructure de marché traditionnelle. Ces actions ne sont pas des tokens synthétiques ou des représentations blockchain d’actions existantes. Il s’agit de la véritable action.

OPEN fonctionne sur la blockchain Provenance de Figure et permet aux investisseurs de détenir des actions directement dans des portefeuilles numériques. La propriété, le transfert et le prêt d’actions se font tous en chaîne, réduisant la dépendance aux couches d’intermédiaires qui dominent les marchés publics actuels.

Ce qui disparaît lorsque les actions passent en chaîne

Dans les marchés traditionnels, la propriété des actions dépend d’un réseau d’entités centralisées — bourses, chambres de compensation, custodians, et prime brokers. OPEN est conçu pour contourner une grande partie de cette structure. Les actions peuvent être prêtées, empruntées ou échangées directement entre participants, la blockchain servant de source de vérité.

Mike Cagney explique que le modèle remplace la coordination institutionnelle par un règlement basé sur des logiciels. Plutôt que de concilier la propriété à travers plusieurs systèmes, le registre lui-même définit qui possède quoi à tout moment.

Figure prévoit de démontrer le modèle en émettant ses propres actions sur OPEN, faisant à la fois office d’opérateur de plateforme et de premier émetteur.

Des rails de prêt aux marchés de capitaux

Le parcours de Figure aide à expliquer cette évolution. Fondée en 2018, l’entreprise s’est initialement concentrée sur des produits de prêt basés sur la blockchain, notamment des lignes de crédit sur la valeur domiciliaire. Elle est ensuite devenue publique, levant près de $800 millions, apportant une expérience réglementaire et de marchés de capitaux dans ses opérations blockchain.

Cagney a précédemment dirigé SoFi Technologies, et cette combinaison de fintech et de crypto se reflète dans la conception d’OPEN. Plutôt que d’éliminer complètement les institutions, la plateforme pourrait leur donner de nouveaux rôles. Par exemple, les prime brokers pourraient construire des services de prêt et de contre-garantie croisée sur la base d’actions en chaîne plutôt que de gérer le règlement et la garde.

Pourquoi les entreprises publiques fortement axées sur la crypto s’y intéressent

Une des premières sources d’intérêt pour OPEN provient des entreprises de trésorerie d’actifs numériques, qui lèvent des capitaux principalement pour détenir des cryptomonnaies dans leurs bilans.

Beaucoup de ces entreprises ont récemment été négociées en dessous de la valeur de leurs avoirs cryptographiques sous-jacents. Figure pense que l’action en chaîne pourrait aider à combler cet écart. Parce qu’OPEN prend en charge les portefeuilles numériques et le règlement basé sur des tokens, les investisseurs pourraient acheter des actions directement avec des cryptomonnaies, sans conversion en fiat.

En théorie, cela permettrait des offres publiques d’achat plus rapides, des levées de capitaux plus efficaces et un alignement plus étroit entre le prix de marché d’une entreprise et sa valeur nette d’inventaire.

Une vision différente de la tokenisation

La plupart des expériences blockchain dans le domaine des actions se concentrent sur l’enveloppement des actions existantes avec des tokens numériques tout en conservant la structure de marché principale. OPEN adopte une approche opposée. Il considère la blockchain comme le système principal d’enregistrement, et non comme une couche supplémentaire.

Si cette approche réussit, elle pourrait brouiller les frontières entre réseaux crypto et marchés de capitaux, créant une nouvelle catégorie d’entreprises cotées en bourse dont les actions se comportent davantage comme des actifs programmables que comme des titres traditionnels.

OPEN est encore à ses débuts, et l’adoption n’est pas garantie. Mais la direction est claire : plutôt que d’intégrer la blockchain dans les anciens systèmes financiers, Figure expérimente ce qui se passe lorsque les marchés d’actions sont conçus dès le départ pour la blockchain.