Si l'or et l'argent entrent en marché baissier, cela signifie que les multiples piliers qui soutiennent actuellement leur hausse doivent simultanément connaître une inversion ou une défaillance significative. Il s'agit d'une « tempête parfaite » composée de facteurs macroéconomiques, financiers et fondamentaux.

Voici les conditions essentielles pour qu'un marché haussier se retourne en marché baissier, qui s'appliquent également à l'or et à l'argent, mais avec des exigences plus strictes pour l'argent en raison de sa double nature :

1. Inversion des conditions macroéconomiques et financières (disparition du moteur principal)

1. La Fed amorce un cycle de hausse des taux d’intérêt : anticipation d’un resserrement continu du marché, avec une envolée des taux réels. Cela rend le détention d’or et d’argent sans rendement extrêmement coûteux, constituant une nouvelle mauvaise nouvelle majeure.
2. Le dollar entre dans une tendance haussière longue et forte : renforcement de la crédibilité du dollar, l’or et l’argent libellés en dollars subissent une pression énorme, car le dollar devient l’actif refuge privilégié.
3. La réduction significative des risques systémiques mondiaux : apaisement des conflits géopolitiques, stabilité politique dans les principales économies mondiales, perspectives économiques très claires, ce qui épuise naturellement la demande de sécurité.
4. La stagnation ou la reversal du processus de « dédollarisation » mondiale : les banques centrales cessent ou inversent leurs achats d’or (passant à des ventes nettes), entraînant un changement fondamental dans l’allocation des actifs souverains.

2. Effondrement de la demande d’investissement et de spéculation (sortie de capitaux)

1. Fuite massive et continue des capitaux d’investissement : des positions massives, comme celles du SPDR Gold ETF, connaissent une liquidation paniquée et trendée, indiquant que les fonds à long terme se retirent.
2. Changement complet des attentes du marché : les capitaux spéculatifs (par exemple, les positions non commerciales sur le marché à terme COMEX) deviennent massivement nettes à découvert, renforçant une tendance baissière auto-entretenue.

3. Dégradation des fondamentaux (particulièrement critique pour l’argent)

1. L’économie mondiale entre en récession profonde : la demande industrielle (notamment le secteur industriel qui représente plus de la moitié de la demande d’argent) se contracte totalement. La propriété industrielle de l’argent passe d’un facteur de soutien à un facteur de freinage.
2. Des substitutions technologiques ou une chute de la demande dans des secteurs clés : par exemple, l’accélération du développement des technologies photovoltaïques vers un « sans argent », ou l’épuisement des moteurs de croissance comme les énergies renouvelables, bouleversant complètement l’équilibre offre/demande de l’argent.
3. Une croissance inattendue de l’offre : découverte et mise en production de plusieurs grandes mines d’argent à haute teneur, ou augmentation de la production d’argent associée à l’exploitation accrue d’autres métaux (comme le cuivre), entraînant un excès d’offre.

Différences entre conditions de marché baissier pour l’or et l’argent

| Type de condition | Or | Argent |
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| Moteur principal | La macroéconomie et la finance dominent absolument. La tendance baissière sera forcément entraînée par un combo hausse des taux + dollar fort + retour à la tolérance au risque. | Sous « double pression » : 1. Pression financière suivant l’or. 2. Pression de la demande industrielle (récession). |
| Intensité des conditions nécessaires | Nécessite généralement une inversion fondamentale des conditions macroéconomiques. | Plus fragile. Même si la macroéconomie ne devient pas totalement baissière, une chute de la demande industrielle suffit à faire entrer l’argent en marché baissier seul. |
| Volatilité et ordre | Moins volatile, tendance à précéder la tendance. | Très volatile, avec des chutes plus profondes et plus rapides en marché baissier, caractéristique du « pionnier » du marché baissier. |

Indicateurs pour suivre ces conditions actuellement

Pour juger si le marché pourrait se retourner, surveillez de près les signaux suivants :

· Indicateurs de tendance : le « dot plot » de la Fed, l’IPC américain, les données de l’emploi non agricole, le rendement réel des obligations à 10 ans.
· Flux de capitaux : évolution des positions des principaux ETF or mondiaux (comme GLD), et des positions nettes longues des gestionnaires de fonds publiées par la CFTC.
· Structure du marché : surveiller le ratio or/argent. Si le prix de l’or stagne alors que le ratio or/argent s’envole rapidement depuis des niveaux élevés, c’est souvent un signal avancé que l’argent commence à faiblir.
· Fondamentaux (argent) : suivre les prévisions d’installation photovoltaïque mondiale, et l’évolution des stocks d’argent en bourse.

En résumé, un marché haussier de l’or/argent nécessite une conjonction de multiples facteurs favorables, et leur retournement en marché baissier demande également l’effondrement de plusieurs piliers. Dans l’environnement actuel, ces conditions nécessaires ne se manifestent pas encore toutes collectivement, mais toute détérioration marginale significative (par exemple, la résurgence de l’inflation américaine ravivant les attentes de hausse des taux) pourrait déclencher une correction profonde du marché.

Si vous souhaitez approfondir un indicateur de risque spécifique (par exemple, la méthode de calcul des taux réels, ou comment interpréter le rapport de positions de la CFTC), je peux vous fournir des explications plus détaillées.