Parler de la fixation de l'inflation par la Réserve fédérale à 2 % peut sembler simple, mais en réalité c'est presque une tâche impossible à réaliser.

Pourquoi dis-je cela ? Ce chiffre de 2 % n'est pas une règle économique en soi, mais une narration tissée dans le cadre du système dollar américain d'antan. Pour que cette affirmation soit valable, il faut que certaines conditions préalables soient réunies : une discipline fiscale, un commerce mondial fluide, des prix de l'énergie abordables, une démographie jeune, et une capacité à externaliser la fabrication.

Mais le problème, c'est que ces conditions préalables n'existent plus aujourd'hui.

Quelle est la structure fiscale actuelle des États-Unis ? Le déficit est devenu une constante, et la dette doit être lentement digérée avec le temps et l'inflation. Dans ce contexte, la Fed n'est plus vraiment une autorité monétaire indépendante, mais plutôt un outil de régulation de la liquidité du système fiscal. Et le 2 % ? Ce n'est qu'une simple suggestion psychologique pour le marché, impossible à appliquer concrètement.

En regardant plus en profondeur, pourquoi l'inflation aux États-Unis a-t-elle pu rester aussi basse ces trente dernières années ? Ce n'est pas parce que la Fed est particulièrement intelligente, mais parce que la mondialisation l'a soutenue. La chaîne de fabrication en Chine, en Asie de l'Est, et dans le reste du monde, avec ses coûts réels de main-d'œuvre, d'énergie et de respect de l'environnement, a permis de maintenir une faible inflation dans le système dollar et des prix d'actifs élevés.

Ce calcul devient de plus en plus difficile à faire aujourd'hui. Pour des actifs risqués comme le BTC ou l'ETH, le rythme de baisse des taux de la Fed et l'évolution des anticipations d'inflation influencent directement la dynamique de la liquidité du marché.