Les baleines d'Aave achètent $500M la baisse alors que la crise de gouvernance DAO–Labs s'aggrave

La lutte de gouvernance entre la DAO–Labs d’Aave a effacé environ $500M de valeur en AAVE, mais les données de Santiment montrent que les principaux détenteurs accumulent et déposent, tandis que les revenus et le sentiment se redressent tous.

Résumé

• Santiment relie une baisse de $500M AAVE à des disputes sur le partage des revenus, la propriété intellectuelle et le contrôle de la marque entre Aave Labs et la DAO, culminant avec un vote infructueux sur le transfert de la marque.​
• Malgré la vente, les dépôts sur Aave ont augmenté d’environ 60 % d’une année sur l’autre et les revenus hebdomadaires sont en bonne voie pour atteindre des niveaux record en 2025, soulignant la résilience des fondamentaux du protocole.​
• Les 100 principales adresses AAVE ont vu leur part passer d’environ 72 % à 80 %, car de grands portefeuilles et le fondateur Stani Kulechov ont acheté lors de la baisse, ce qui indique un « test de résistance » perçu de la gouvernance, et non un effondrement.​

La société d’analyse de cryptomonnaies Santiment a publié une analyse complète du protocole de finance décentralisée Aave et de son jeton AAVE, détaillant une dispute de gouvernance qui a entraîné une volatilité importante du marché, selon un rapport publié par la société.

Aave Labs en dispute de gouvernance

La crise de gouvernance entre l’organisation autonome décentralisée (DAO) et Aave Labs a entraîné une perte d’environ $500 millions en valeur de marché pour AAVE, indique le rapport. Cependant, les données en chaîne ont montré que de grands investisseurs ont accumulé des jetons lors de la baisse plutôt que de liquider leurs positions.

Les disputes ont été causées par des désaccords entre la DAO et Aave Labs concernant le partage des revenus, les structures de gouvernance et les droits de propriété de la marque, selon Santiment. Des allégations ont émergé selon lesquelles la société de développement aurait omis de transférer certains revenus issus d’intégrations vers la trésorerie de la DAO, provoquant une réaction négative au sein de la communauté. Les publications sur les réseaux sociaux concernant AAVE ont augmenté fortement à partir de la mi-décembre, note le rapport.

Malgré la baisse du prix à la mi-décembre, les fondamentaux du protocole sont restés solides, a rapporté Santiment. Les dépôts sur Aave ont augmenté d’environ 60 % d’une année sur l’autre, avec des revenus hebdomadaires qui devraient atteindre des niveaux record d’ici la fin 2025. Le décalage entre la performance du prix et les métriques fondamentales a suscité des inquiétudes quant à la pression exercée par les tensions entre la DAO et la société sur la valorisation du jeton, selon l’analyse.

L’activité en chaîne a fortement changé autour du 22 décembre, ont montré les données de Santiment. Les grands détenteurs de portefeuilles AAVE ont commencé à acheter lors de la chute du prix. La part de l’offre totale d’AAVE détenue par les 100 principales adresses est passée d’environ 72 % à 80 %. L’augmentation des soldes dans les portefeuilles détenant plus d’un million de dollars en AAVE suggère que l’offre était retirée des échanges, ce qui pourrait indiquer une compression de l’offre, indique le rapport.

La tension de gouvernance a atteint un point critique avec un vote pour transférer la marque Aave et les droits de propriété intellectuelle à la gouvernance de la DAO. Le rejet de ce vote a montré des divisions importantes au sein de la communauté, selon Santiment. Des rapports indiquent que le fondateur Stani Kulechov a acheté d’importantes quantités d’AAVE avant la dispute, ce qui a intensifié la controverse. Bien qu’aucune preuve n’indique que ces achats aient manipulé la gouvernance, la concentration de la propriété des jetons a soulevé des questions sur la prise de décision décentralisée, a noté le rapport.

Le sentiment du marché a commencé à changer lorsque Aave Labs a laissé entendre une possible reversal de politique, a rapporté Santiment. La société a annoncé que les revenus provenant d’activités en dehors du protocole principal pourraient être partagés avec les détenteurs de jetons AAVE, une démarche qui a été bien accueillie par la communauté. Suite à cette évolution, l’analyse de sentiment de Santiment a détecté une augmentation significative des commentaires positifs et un nombre limité de remarques négatives. Jusqu’à la veille, AAVE a atteint son ratio de commentaires haussiers/baissiers le plus élevé depuis le début de la dispute, selon le rapport.

Les données du marché dérivé ont également confirmé des signes de reprise, a indiqué Santiment.

La société a qualifié les événements chez Aave de véritable test de résistance en temps réel pour la gouvernance décentralisée. Bien que les discussions entre la DAO et Aave Labs se poursuivent, la réponse des investisseurs à long terme suggère que la crise est perçue comme faisant partie du processus de maturation du protocole plutôt que comme un événement catastrophique, selon l’analyse.