Beaucoup ont entendu parler de la limite de 21 millions de bitcoins, codée en dur et impossible à modifier. Mais le vrai problème est que — en réalité — ces 21 millions ne seront jamais complètement extraits. La récompense de minage est divisée par deux tous les quatre ans, et à la fin, les mineurs devront fournir d’énormes efforts pour obtenir quelques fractions de bitcoin, voire moins. Cette situation revient à tirer sur une mouche avec un canon, le rapport coût/efficacité devenant de plus en plus déraisonnable.

La conception initiale de Satoshi Nakamoto était en fait très simple — faire du bitcoin un "or numérique", utilisant la rareté pour contrer la surémission des monnaies fiat traditionnelles. Mais la trajectoire réelle a complètement dévié de cet objectif initial.

Le changement le plus évident est que le bitcoin est passé de "tout le monde peut participer" à "les plus forts restent les plus forts". Pour continuer à être rentable, les mineurs doivent finalement compter sur les frais de transaction sur la chaîne. Le problème, c’est que les revenus quotidiens en frais de la totalité du réseau bitcoin ne suffisent pas à couvrir les coûts énormes d’électricité des mineurs à l’échelle mondiale. Les mineurs ressemblent à des coureurs de marathon qui font des réductions, sans personne pour savoir qui pourra tenir jusqu’au bout.

Outre la compétition sur les coûts, la carte du pouvoir dans le marché du bitcoin a également subi une restructuration fondamentale. Les grandes institutions mondiales contrôlent désormais le discours via des ETF, des accumulations massives, et d’autres instruments financiers, tandis que les investisseurs particuliers ne peuvent que suivre passivement. Les trois plus grands pools de minage détiennent presque le monopole de la puissance de calcul du réseau, la compétition libre s’est transformée en un jeu de baleines. La moindre fluctuation peut directement faire trembler le prix, et les investisseurs ordinaires ont depuis longtemps perdu la possibilité de renverser la tendance par la technique ou la chance, ne pouvant que suivre le flux des émotions sur le marché secondaire.