Les données de l'IPC américain de décembre ont augmenté de 2,7 % en glissement annuel, conformément aux attentes du marché. Les chiffres semblent neutres — l'inflation n'a pas continué à s'emballer, mais la tendance à la baisse n'est pas non plus très agressive. La lecture générale du marché est qu'un atterrissage en douceur + une réduction modérée des taux d'intérêt peuvent encore être envisagés, mais avec une intensité limitée. Selon les données de FedWatch, il est très probable que le FOMC de janvier maintienne sa politique inchangée, avec deux baisses de taux prévues cette année, la première étant probablement en juin.

Ce qui est intéressant, c'est que le plus grand perturbateur vient du niveau politique. L'enquête criminelle du ministère de la Justice contre le président de la Réserve fédérale, combinée à la pression publique de la Maison Blanche, a déclenché une rare alliance de soutien entre banques centrales mondiales. Plus de dix pays ont publié une déclaration conjointe, qualifiant directement la question de « l'indépendance de la banque centrale comme étant la pierre angulaire de la stabilité des prix, du système financier et de l'économie ». La formulation est sans précédent dans sa gravité.

La réaction du marché a été immédiate : inquiétude quant à la perte d'indépendance → anticipation d'une hausse de l'inflation → hausse des taux à long terme. En résumé, cette opération a en réalité réduit la possibilité de baisse des taux, produisant un effet inverse.

Les résultats du quatrième trimestre de JPMorgan ont dépassé les attentes, avec de bonnes performances en EPS et en activités de trading. Mais une chute d'environ 2,2 milliards de dollars liée à Apple Card, un affaiblissement des revenus des banques d'investissement, ainsi que l'incertitude réglementaire et l'attitude négative de la direction face aux propositions de contrôle des taux d'intérêt, ont rendu la réaction globale du marché plutôt neutre. Le directeur financier a déclaré lors de la présentation des résultats que la limite de 10 % sur les taux d'intérêt pourrait gravement nuire aux consommateurs et à l'économie, laissant entendre qu'une mise en œuvre forcée pourrait faire face à une opposition juridique. Le cours de l'action a alors fortement sous-performé.