Le marché attendait depuis longtemps, mais le pivot de la Fed vers une baisse des taux ne s’est pas produit — au contraire, une nouvelle plus douloureuse est arrivée.

Cette semaine, plusieurs gouverneurs de la Réserve fédérale locale ont pris la parole tour à tour, avec un message clair : dans la conjoncture économique actuelle, il n’est pas du tout nécessaire d’accélérer une baisse des taux. Ce changement de ton a instantanément bouleversé les attentes du marché. Le dollar a immédiatement rebondi, le prix de l’or a chuté en réponse, et toute l’ambiance de trading est passée d’une attente optimiste à une prudence accrue en une nuit.

**Que disent les données ?**

Les nouvelles données d’inflation américaines de décembre sont tombées : l’IPC annuel a augmenté de 2,7 %, l’IPC de base de 2,6 %. Bien qu’elles n’aient pas continué à grimper, ce qui semble plutôt modéré, cela n’a pas ébranlé la position hawkish des responsables de la Fed. Le marché anticipe désormais que la Fed ne commencera à réduire ses taux qu’en juin, avec une baisse totale estimée autour de 50 points de base pour l’année.

Ce changement de prévision se reflète directement sur le marché boursier : le Dow Jones a chuté de 0,80 %, le S&P 500 de 0,19 %, le Nasdaq de 0,10 %. Lors de la publication des données d’inflation ce matin, l’enthousiasme était encore là, mais il a été rapidement écrasé par les déclarations des responsables, avec une ouverture en hausse puis une clôture en baisse.

**Le secteur financier en pire état**

Les résultats du quatrième trimestre de JPMorgan ont dépassé les attentes en termes de revenus et de bénéfices, mais les revenus de la banque d’investissement ont surpris à la baisse. De plus, des rumeurs selon lesquelles la Maison Blanche envisagerait de plafonner le taux d’intérêt des cartes de crédit (on parle d’un plafond à 10 %) constituent une menace potentielle pour la marge bénéficiaire des institutions financières. Résultat : le cours de l’action a chuté de 4,19 %, entraînant tout le secteur financier dans une chute.

**L’Europe et les matières premières jouent chacun leur jeu**

Le marché européen montre une divergence : les actions du secteur de l’énergie ont augmenté en raison de la montée des tensions au Moyen-Orient, mais l’incertitude géopolitique a pesé sur le sentiment général, avec les indices britanniques et français en légère baisse, tandis que le DAX allemand a faiblement progressé de 0,06 %.

Les matières premières présentent un tableau contrasté. Les États-Unis ont demandé en urgence à leurs citoyens de quitter l’Iran, ce qui inquiète pour la chaîne d’approvisionnement, entraînant une hausse de 2,77 % du pétrole brut. En revanche, l’or et d’autres prix des matières premières sont sous pression en raison des anticipations de resserrement de la liquidité.

**Les enseignements pour le marché des cryptomonnaies**

Le report de la baisse des taux signifie que le dollar pourrait rester fort plus longtemps, ce qui exerce une pression sur les actifs sensibles à la liquidité — y compris les cryptomonnaies. Avant que la politique macroéconomique ne devienne plus claire, la tolérance au risque du marché pourrait continuer à être limitée.