Récemment, la tendance haussière du Bitcoin semble un peu modérée, mais le marché est divisé en plusieurs camps — certains craignent de manquer le train et poursuivent frénétiquement la hausse, d’autres attendent une correction importante pour acheter à bon prix, et d’autres encore préfèrent simplement rester inactifs comme des autruches. Mais derrière ces apparences, se cache en réalité un signal clé que 90 % des traders ne remarquent pas.

Commençons par les concepts de base. Le taux de financement est essentiellement un mécanisme d’ajustement des coûts entre les acheteurs et les vendeurs sur le marché des dérivés. Logiquement, lorsque le prix monte, les positions longues ont tendance à dominer, et le taux de financement devrait augmenter, ce qui revient à ce que les longues subventionnent les shorts pour maintenir leurs positions ; inversement, lorsque le prix baisse, les shorts prennent le dessus, et le taux de financement diminue.

Mais la situation actuelle est intéressante. Le Bitcoin monte régulièrement, mais le taux de financement diminue au contraire, comme une chute libre, et approche même la zone négative. Ce n’est pas une simple fluctuation, c’est le marché qui envoie un signal clair : ne vous laissez pas tromper par la hausse apparente.

Mon analyse est la suivante : cette hausse n’est pas causée par une frénésie d’achat du marché, mais plutôt par des shorts qui sont « contre-opérés » et qui sont forcés de soutenir le marché. Comment le comprendre ? En regardant deux données clés.

Premièrement, la persistance du taux de financement faible indique que les acheteurs ne suivent pas la tendance haussière. Si c’était vraiment un marché haussier, les investisseurs particuliers auraient déjà afflué, et le taux de financement serait élevé. La situation actuelle montre que les acheteurs restent inactifs, tandis que les vendeurs s’engagent activement, pariant sur une inversion de tendance, prêts à récolter les longs lors d’un recul.

Deuxièmement, le nombre de contrats à terme non clôturés continue d’augmenter. Cela signifie que, bien que le prix monte, la majorité des nouvelles positions sont des shorts qui renforcent leur position, plutôt que des longs qui augmentent leurs positions. Ce décalage indique généralement qu’une correction importante pourrait survenir à court terme.

D’un autre point de vue, la structure actuelle du marché nous donne une indication importante : les fonds qui comprennent vraiment la tendance sont déjà bien positionnés, sans chercher à acheter à tout prix ; tandis que certains acteurs baissiers renforcent leurs positions, espérant que la chute leur apportera des profits. Cette opposition pourrait entraîner à un moment donné un choc violent.