Or 2026 : Verrons-nous vraiment un lancement vers 5000 dollars ?

Le parcours de l’or en 2025 a écrit une histoire inspirante pour les investisseurs, car cette année, le métal précieux a atteint des niveaux sans précédent, culminant à 4381 dollars l’once à la mi-octobre, avant de se retirer vers la zone des 4065 dollars à l’approche de la fin de l’année. Cette volatilité a suscité la curiosité des portefeuilles d’investissement quant à ce qui les attend en 2026 : assistera-t-on à une percée du seuil des 5000 dollars cette année ou les corrections domineront-elles le marché ?

Pourquoi les investisseurs ont-ils choisi l’or ?

La réponse réside dans la nature de ce métal précieux, qui sert de refuge en période d’incertitude. En 2025, la demande d’or a connu une croissance continue, atteignant 1249 tonnes au deuxième trimestre, soit une hausse annuelle de 3 %, tandis que sa valeur a atteint 132 milliards de dollars, en hausse de 45 %. Cette progression ne s’est pas faite dans le vide ; plusieurs facteurs ont poussé les investisseurs vers cette valeur refuge.

Les fonds négociés en bourse (ETF) en or sont devenus un point d’attraction majeur, avec des flux massifs portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, ce qui signifie que les avoirs ont atteint 3838 tonnes, en hausse de 6 %. Ce chiffre se rapproche progressivement du sommet historique enregistré à 3929 tonnes.

Les banques centrales n’ont pas été en reste, doublant leurs efforts pour diversifier leurs réserves en dehors du dollar américain. Au premier trimestre 2025, leurs achats ont atteint 244 tonnes, un niveau supérieur de 24 % à la moyenne du trimestre précédent. Les chiffres indiquent que 44 % des banques centrales mondiales détiennent désormais des réserves en or, contre 37 % il y a un an.

L’équation offre-demande : un déséquilibre inquiétant

C’est ici que réside le vrai secret des prévisions haussières du prix de l’or. La production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre 2025, mais cela n’a pas suffi à couvrir la demande croissante. L’écart entre l’offre et la demande se creuse continuellement, d’autant que la quantité d’or recyclé a diminué de 1 % sur la même période, les détenteurs de pièces en or préférant les conserver plutôt que de les vendre.

Cette pénurie d’offre augmente la probabilité que la pression à la hausse sur les prix se poursuive. Un facteur supplémentaire est le coût : le coût moyen mondial d’extraction a augmenté pour atteindre 1470 dollars l’once à la mi-2025, son plus haut depuis une décennie. Cela signifie que toute augmentation de la production sera lente et coûteuse.

Politiques monétaires : un vent favorable à l’or

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt à deux reprises depuis décembre 2024, et les indicateurs laissent présager d’autres baisses à venir. En octobre 2025, le taux a été réduit de 25 points de base pour se situer dans une fourchette de 3,75-4,00 %. Les marchés anticipent une nouvelle baisse en décembre 2025.

Ce cheminement accommodant soutient directement les prévisions de prix de l’or. Lorsqu’on baisse les taux, les rendements réels des obligations diminuent également, réduisant le coût d’opportunité de détenir un métal qui ne rapporte pas d’intérêt. De plus, ces taux faibles affaiblissent le dollar américain, qui a chuté de 7,64 % depuis son sommet en début d’année jusqu’à la mi-novembre 2025.

Les autres banques centrales suivent la même tendance : la Banque centrale européenne et la Banque du Japon maintiennent des politiques accommodantes, renforçant la demande mondiale pour les actifs refuges.

Facteurs géopolitiques : la peur fait monter les prix

Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont poussé les investisseurs à augmenter leur exposition à l’or. Des agences de presse mondiales ont rapporté qu’en 2025, l’incertitude géopolitique a accru la demande de 7 % en glissement annuel.

Lorsque les inquiétudes concernant le détroit de Taiwan et l’approvisionnement énergétique mondial se sont intensifiées au troisième trimestre, le prix spot a bondi à 3400 dollars l’once. Par la suite, face à l’incertitude persistante, il a continué à grimper pour dépasser 4300 dollars.

Ce comportement historique nous enseigne que toute nouvelle crise géopolitique en 2026 pourrait suffire à pousser les prix vers de nouveaux sommets.

Dette mondiale et inflation persistante

La dette publique mondiale dépasse 100 % du PIB selon le Fonds monétaire international, ce qui soulève de sérieuses inquiétudes quant à la soutenabilité des politiques financières des grandes économies. Cette situation pousse les investisseurs vers l’or comme refuge contre la perte de pouvoir d’achat.

La Banque mondiale estime que le prix de l’or a augmenté de 35 % en 2025, en partie sous l’effet des pressions inflationnistes. À l’approche de 2026, les analystes anticipent un relâchement de certaines de ces pressions, mais les prix resteront élevés par rapport aux années précédentes.

Les données de Bloomberg Economics révèlent que 42 % des plus grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025, notamment en raison des inquiétudes concernant la dette souveraine.

Quelles sont les prévisions des grandes institutions financières ?

Les prévisions de prix de l’or par les banques leaders indiquent des niveaux ambitieux :

HSBC prévoit un fort envol vers 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne attendue de 4600 dollars sur l’année, contre une moyenne de 3455 dollars en 2025.

Bank of America a relevé ses prévisions pour atteindre 5000 dollars également, comme pic potentiel en 2026, avec une moyenne attendue de 4400 dollars. Cependant, elle met en garde contre des corrections à court terme si les investisseurs prennent leurs bénéfices.

Goldman Sachs a ajusté ses prévisions à 4900 dollars l’once, en s’appuyant sur des flux importants vers les ETF or et la poursuite des achats par les banques centrales.

J.P. Morgan prévoit que l’or atteindra environ 5055 dollars d’ici mi-2026.

La fourchette la plus courante parmi ces prévisions s’étend entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne attendue comprise entre 4200 et 4800 dollars.

Prévisions du prix de l’or pour la région Moyen-Orient

La région a connu un mouvement notable dans ses réserves d’or détenues par les banques centrales. La Banque centrale égyptienne a ajouté une tonne au premier trimestre 2025, tandis que la Banque centrale du Qatar en a ajouté 3 tonnes.

En Égypte, les prévisions de prix indiquent une possible atteinte d’environ 522 580 livres égyptiennes l’once en 2026, soit une augmentation de 158,46 % par rapport aux prix actuels.

En Arabie saoudite, si l’on traduit les prévisions mondiales de 5000 dollars l’once en riyals saoudiens, avec un taux de change fixe entre 3,75 et 3,80, on pourrait approcher des 18 750 à 19 000 riyals.

Aux Émirats arabes unis, cette même prévision pourrait se traduire par 18 375 à 19 000 dirhams par once.

Il est important de rappeler que ces prévisions reposent sur des hypothèses telles que la stabilité des taux de change et la poursuite de la demande mondiale sans grandes turbulences économiques.

Risques et corrections potentielles

Toutes les prévisions ne sont pas forcément optimistes. HSBC a averti que l’élan haussier pourrait perdre de sa vigueur au second semestre 2026, avec une correction possible vers 4200 dollars l’once si les investisseurs prennent massivement leurs bénéfices. Toutefois, il exclut un effondrement en dessous de 3800 dollars sauf en cas de choc économique brutal.

Goldman Sachs a souligné que si les prix restent au-dessus de 4800 dollars, le marché pourrait faire face à une « épreuve de crédibilité » du prix, c’est-à-dire la capacité de l’or à maintenir ses niveaux élevés.

Cependant, les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or est entré dans une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception de l’actif comme un investissement à long terme.

Analyse technique : que disent les graphiques ?

Fin novembre 2025, l’or a clôturé à 4065 dollars l’once, après avoir cassé le canal haussier sur le graphique journalier qui s’étendait d’août à mi-octobre. Cependant, il conserve sa tendance haussière principale à court et moyen terme.

Le niveau de 4000 dollars constitue un support solide ; sa cassure en clôture journalière claire pourrait viser 3800 dollars (50 % de retracement de Fibonacci). D’autre part, 4200 dollars représente la première résistance forte, sa rupture ouvrirait la voie vers 4400 et 4680.

L’indicateur RSI (RSI) est stable à 50, indiquant une neutralité totale du marché. L’indicateur MACD reste au-dessus de la ligne de signal, confirmant une tendance haussière globale.

La prévision technique indique une poursuite de la consolidation dans une fourchette ascendante entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une tendance générale positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Comment profiter de ces opportunités ?

Les investisseurs disposent de plusieurs options pour participer au mouvement de l’or :

Achat physique : les lingots d’or offrent une propriété réelle, mais nécessitent espace de stockage et assurance.

Fonds négociés en bourse (ETF) : investir via des ETF or offre plus de simplicité et des coûts moindres.

Actions minières : acheter des actions de sociétés d’exploitation minière et de négoce permet une exposition indirecte.

Contrats CFD : cette option permet de spéculer sur les mouvements à court terme. Mais rappelez-vous que les CFD comportent des risques importants, et nécessitent un courtier fiable avec des outils d’analyse avancés et un service client disponible 24/7.

En résumé

Les prévisions du prix de l’or pour 2026 semblent globalement positives, mais dépendent de la stabilité de certains facteurs. Si les rendements réels continuent de baisser et si le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques proches de 5000 dollars. En revanche, si l’inflation se résorbe et si la confiance revient sur les marchés financiers, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilisation à long terme.

Ce qui est certain, c’est que ce métal précieux restera une cible privilégiée pour les investisseurs et les banques centrales, en quête de sécurité dans un monde économique incertain.