📍PBOC donne un signal de soutien à long terme pour le CNY

📌 PBOC continue de donner un signal de maintien d'une liquidité abondante, en privilégiant la stabilité de la croissance et le contrôle des prix, tout en réduisant les coûts financiers pour l'économie réelle -> La pensée cross-cyclical familière au cours des deux derniers plans quinquennaux du Parti communiste chinois.

📌 Chaque fois que la pression sur le dollar américain augmente, le PBOC intervient en douceur via les banques d'État, limite l'achat de USD, maintient le taux de change dans une fourchette. Chaque fois que le CNY/USD atteint le midpoint, le PBOC intervient immédiatement de manière forte.

📌 Mais le problème ne concerne pas seulement le dollar américain. L'Europe estime que le CNY est trop faible par rapport à l'EUR. Cela met la Chine dans une position difficile :
- Le CNY ne peut pas devenir trop fort par rapport au USD -> freine les exportations, pèse sur la croissance.
- Il ne peut pas non plus devenir trop faible par rapport à l'EUR -> risque d'accusations de manipulation monétaire, provoquant des tensions commerciales.

-> Le PBOC utilise le FX comme une vanne de régulation pour maintenir la stabilité intérieure alors que le monde devient de plus en plus fragmenté sur le plan monétaire.