VanEck dit que la chute du hashrate de Bitcoin signale un scénario haussier pour le rallye de 2026

Source : Jaune Titre original : VanEck dit que la chute du hashrate de Bitcoin signale un scénario haussier pour le rallye de 2026

Lien original : VanEck a identifié la baisse du hashrate de Bitcoin comme un signal haussier contraire dans son rapport de lundi, citant des modèles historiques où la capitulation des mineurs a précédé les récupérations de prix.

Le hashrate du réseau Bitcoin a chuté de 4 % jusqu'au 15 décembre, ce qui représente la plus grande baisse mensuelle depuis avril 2024.

Le gestionnaire d'actifs a indiqué que des périodes similaires ont historiquement conduit à des rendements positifs pour les détenteurs à long terme.

Le Bitcoin se négocia autour de 87 900 dollars lundi après avoir chuté à environ 81 000 dollars le 21 novembre depuis son maximum historique de 126 080 dollars enregistré un mois auparavant.

Que s'est-il passé

Le rapport de VanEck a trouvé que les rendements sur 90 jours étaient positifs 65 % du temps lorsque le hashrate du réseau diminuait, contre 54 % lorsque le hashrate augmentait.

Le rapport a indiqué que lorsque la compression du hashrate persiste pendant des périodes plus longues, les rendements positifs futurs ont tendance à se produire avec plus de fréquence et d'ampleur.

La rentabilité de l'exploitation minière s'est détériorée brusquement, car les coûts d'électricité d'équilibre pour les équipements Antminer S19 XP sont passés d'environ 0,12 dollars par kilowattheure fin 2024 à près de 0,077 dollars à la mi-décembre 2025.

La baisse reflète une détérioration de l'économie pour les mineurs, obligeant les opérateurs avec des coûts plus élevés à éteindre des équipements ou à quitter le réseau.

VanEck a estimé que les fermetures dans la région chinoise du Xinjiang pourraient avoir retiré environ 1,3 gigawatts de capacité minière, qui aurait pu être redirigée vers des infrastructures d'intelligence artificielle.

Pendant ce temps, l'achat institutionnel s'est fortement écarté du comportement de détail.

Les trésoreries d'actifs numériques ont ajouté environ 42 000 Bitcoin entre la mi-novembre et la mi-décembre, marquant leur plus grande accumulation mensuelle depuis juillet 2025.

La stratégie a expliqué la plupart des achats, tirant parti de sa capacité à émettre des actions ordinaires tandis que son ratio de marché par rapport à la valeur nette des actifs est resté au-dessus de 1,0.

Les avoirs en produits cotés de Bitcoin ont diminué de 120 points de base d'un mois à l'autre pour atteindre 1,308 millions de Bitcoin.

Pourquoi cela importe

La chute du hashrate signale la capitulation des mineurs, où les opérateurs en difficulté financière abandonnent le réseau pendant des périodes de rentabilité comprimée.

VanEck a qualifié cela d'historiquement haussier pour les investisseurs patients prêts à accumuler pendant des périodes de stress dans l'industrie.

Le rapport a souligné une divergence où les détenteurs à moyen terme ont réduit leur exposition tandis que les détenteurs à long terme sont restés en grande partie inchangés.

Un hashrate décroissant indique généralement que seuls les mineurs les plus efficaces, ayant accès à l'électricité la moins chère, peuvent fonctionner de manière rentable.

Cette dynamique a tendance à marquer des creux cycliques, car les participants les plus faibles sortent et la difficulté du réseau s'ajuste à la baisse.

Le Bitcoin a chuté d'environ 22 % au cours des trois derniers mois, enregistrant son pire quatrième trimestre depuis 2018.

Les analystes de VanEck ont affirmé que l'amélioration des conditions de liquidité et la réduction de l'effet de levier spéculatif suggèrent que le marché traverse une recalibration structurelle plutôt qu'un dommage durable.

La firme a présenté 2026 comme l'horizon possible dans lequel le stress actuel des mineurs et l'accumulation institutionnelle pourraient se traduire par une meilleure performance des prix.