Le marché des cryptomonnaies est à court de liquidité, l'innovation off-chain est la solution.

Ces derniers jours, j'ai approfondi ma prédication sur la piste x402, et en me retournant, j'ai été abasourdi par la véritable apparence du marché. Plutôt que de garder cela pour moi, autant le dire clairement d'un seul coup.

La liquidité est presque épuisée

Depuis les événements liés à Trump, la situation de financement sur le marché a commencé à se détériorer. Ensuite, les hausses qui semblaient indiquer un redressement n'étaient, en réalité, que le résultat d'une émotion. Le manque de liquidité est le véritable problème, ce n'est pas une question technique, mais un phénomène concret de prélèvement de fonds.

La situation d'endettement de l'écosystème des altcoins

Depuis le moment du TGE, de nombreux altcoins se sont retrouvés dans un état d'endettement total. Les anciens détenteurs à long terme qui croyaient en leur foi ont disparu, et il y a moins de développeurs se concentrant sur la contribution de code. Et maintenant, qui entre sur le marché ? Des équipes de chasse aux airdrops, des VC pressés de sortir, des échanges désireux de réaliser des bénéfices, et des fondateurs qui, après des années de travail sur leur projet, souhaitent enfin monétiser - tous ces participants ont un objectif commun : sortir rapidement. Dans ce cas, qui va racheter ? Qui est prêt à devenir le dernier des “韭菜” ?

La mission historique de la monnaie MEME est accomplie

Le jeton MEME a été considéré un moment comme un outil pour briser le monopole des jetons VC à forte FDV, permettant aux petits investisseurs de lutter contre des projets financés par de gros capitaux. Mais cette euphorie a un point faible fatal : l'absence de barrières techniques signifie qu'il peut être reproduit à l'infini. Cela semble être un lancement équitable, mais en réalité, c'est juste une production en série. Ce modèle, sans le soutien d'innovations technologiques, ne peut pas créer une accumulation de valeur à long terme. Sans la percée technologique des jetons VC pour enrichir le récit, la popularité et les rendements des jetons MEME ne seront que le résultat d'un jeu PVP interne de capitaux existants, ce qui finira par éroder l'ensemble de l'écosystème.

Le tournant de la “internalisation” de l'échange

La vague d'innovation des plateformes de trading sur la blockchain — de Pumpfun à GMGN en passant par Hyperliquid — a mis les bourses traditionnelles en crise. La performance de ces nouvelles plateformes en matière de création de richesse a mis les CEX en émoi. Autrefois, le rôle des CEX était de capter la liquidité excédentaire des innovations sur la blockchain, amplifiant l'effet de marché. Mais maintenant, elles commencent à faire elles-mêmes le commerce de “vendre des pelles”, ce qui affaiblit la vitalité de l'ensemble de l'écosystème. Lorsque les fabricants d'outils souhaitent également partager les bénéfices de l'exploitation minière, l'équilibre écologique de ce secteur est complètement rompu.

Les Builders sont piégés dans un enfer

Pourquoi tant de projets se précipitent-ils pour lancer leur TGE ? Pourquoi le marché n'a-t-il pas la patience de laisser les produits mûrir ? Pourquoi la responsabilité du déséquilibre structurel de l'ensemble du marché retombe-t-elle finalement sur les projets et les VC ? Ces questions sont trop complexes, personne ne peut donner de réponse complète. Mais un fait indéniable est qu'un grand nombre de Builders et de VC sont en faillite et se retirent. Qu'est-ce qui est plus terrifiant que de perdre tout son capital ? C'est le fait que l'industrie soit sapée de l'intérieur, avec une fuite massive de talents et de capitaux.

Seule l'innovation sur la chaîne peut renaître

L'industrie de la cryptographie n'est plus ce qu'elle était autrefois. Elle est malade, vieillissante, et même très malade. Pour changer cela de manière radicale, la seule solution est de déclencher une nouvelle vague d'innovation sur la chaîne, véritablement guidée par des percées technologiques. Ce n'est qu'ainsi que l'on pourra rétablir l'ordre dans cette industrie.