IA, cryptomonnaie, actions technologiques : 3 tendances clés pour 2026 et les réponses de 2 experts

Source : Purpose Investments

Titre original : It’s Beginning to Look a Lot Like Market Recap Time 2025: Tech and Crypto Edition

Traduction et synthèse : BitpushNews

C’est à nouveau le moment annuel où nous réunissons les responsables produits et les gestionnaires de fonds pour passer en revue la performance du marché en 2025 et envisager les perspectives pour les 12 prochains mois.

Cette année, deux grands thèmes ont traversé l’année : malgré une volatilité persistante, la faisabilité des actifs numériques pour les institutions continue de se renforcer ; en même temps, les grandes valeurs technologiques (Big Tech) restent au cœur des sujets de marché. Forts de cette réflexion, nous avons interviewé Paul Pincente, vice-président des actifs numériques chez Purpose Investments, et Nick Mersch, gestionnaire de fonds, pour explorer les bouleversements de l’année écoulée et les tendances potentielles à venir.

La vague d’IA en 2026 continuera-t-elle à créer des miracles ou les investisseurs feront-ils face à une déception après un emballement excessif ?

Point de vue de Nick Mersch (gestionnaire de fonds) :

Selon moi, la vague d’IA est la décoration la plus brillante sur le « sapin de Noël » du marché en 2025. Mais ce qui est encore plus important, c’est qu’elle ne se limite plus à une simple lueur. Désormais, de véritables revenus, de véritables charges de travail et des budgets concrets affluent vers l’IA. Bien que les hyperscalers investissent de manière agressive dans la capacité, cela s’aligne de plus en plus sur la demande des entreprises — celles-ci passant du stade de pilote à la production à grande échelle. Le support client, l’assistance au codage, la publicité, l’analyse de données et les outils de productivité interne commencent à montrer des bénéfices mesurables. C’est la clé pour transformer des dépenses d’investissement (CapEx) en une source de revenus récurrents à long terme.

Oui, l’ampleur des investissements est impressionnante, allant de plans de dépenses de centaines de milliards de dollars à d’importants achats d’électricité. Mais cela pourrait aussi construire une couche fondamentale de puissance de calcul et d’énergie, sur laquelle toute l’économie pourrait dépendre pendant la prochaine décennie, voire plus. Chaque nouveau modèle, agent ou application lancé en 2026 nécessitera un environnement d’exécution, et ceux qui ont construit précocement des capacités seront en première ligne pour capter ces dépenses. La performance de l’IA ressemble davantage à une vague d’infrastructure et de productivité qui durera plusieurs années qu’à une fête passagère.

Les actions sont-elles en bulle ? Absolument. Certaines valorisations reflètent non seulement des attentes parfaites, mais parfois même des chiffres déraisonnables. Mais cela ne signifie pas que tout le cycle de l’IA est une illusion. En 2026, les investisseurs auront l’opportunité, tout en restant prudents, de s’engager dans cette tendance à long terme. Nous recommandons de se concentrer sur des entreprises qui :

1. disposent d’un chemin clair vers la monétisation ;
2. peuvent transformer leurs investissements en IA en revenus récurrents et flux de trésorerie ;
3. occupent des positions clés dans la puissance de calcul, le réseau, l’énergie ou la distribution.

Selon moi, la magie n’a pas disparu, elle passe simplement d’un « storytelling » à une « exécution », ce qui profitera finalement aux sélectionneurs disciplinés.

Dans le monde des cryptomonnaies, la volatilité de fin 2025 ressemble à une luge dévalant une route de gravier à moitié gelée. Le voyage de 2026 sera-t-il plus stable ?

Point de vue de Paul Pincente (vice-président des actifs numériques) :

Tout d’abord, cette sensation de secousse n’est pas une illusion, et il n’est pas seul à se sentir nerveux. La cryptomonnaie a toujours été comme ce passager : elle affirme que la route est bonne, alors que vos dents claquent comme un oiseau de simulation hyperactif.

Mais un terrain accidenté ne signifie pas que le véhicule est cassé.

Selon moi, cette turbulence de fin d’année ressemble davantage à un nettoyage domestique ordinaire et un peu dramatique dans une catégorie d’actifs à haute bêta. Après une forte hausse, l’excès de levier doit être évacué, les bulles doivent éclater, et les narrations les plus audacieuses doivent être mises à l’épreuve à la lumière froide des positions réelles. C’est la saison où le marché exige que la confiance « montre ses reçus ».

Alors, 2026 sera-t-elle stable ? Il faut faire preuve de prudence avec ce mot. La cryptomonnaie n’est pas un lac paisible, mais une rivière tumultueuse et bifurquée. Cependant, je pense que sa volatilité pourrait devenir plus mature. Pas plus docile, mais plus compréhensible. Cela pourrait signifier moins de gros titres du genre « le système va s’effondrer » et plus de mouvements reconnaissables dans les actifs à risque.

De plus, il y a une raison pratique pour rester optimiste. Si les conditions macroéconomiques permettent des politiques plus soutenues et si l’inflation se comporte bien, évitant ainsi une nouvelle panique politique, la tolérance au risque tend à revenir. Lorsqu’elle revient, la cryptomonnaie ne se glisse pas discrètement dans la pièce, mais entre comme un groupe qui doit jouer à nouveau un morceau en rappel.

Donc, oui, nous pensons que vous pouvez prévoir du drame, de la tension, que le marché transformera les excès de levier en faiblesse, et que les patienceurs deviendront des philosophes. Mais nous ne croyons pas qu’un décembre chaotique soit le signe d’une décennie vouée à l’échec. Parfois, les creux ne sont que le prix à payer pour un chemin meilleur.

Les valorisations des valeurs technologiques brillent comme des vitrines de grands magasins. Sont-elles durables ou le vent froid de la réalité va-t-il geler ce secteur ?

Point de vue de Nick Mersch :

Les valeurs technologiques en 2025 sont effectivement dans une phase de « vitrine de fête », mais sous cette lumière scintillante, nous pensons que leur substance est plus riche que ce que les pessimistes admettent.

Les bénéfices des principaux bénéficiaires de l’IA ont généralement été révisés à la hausse, avec l’expansion du cloud et des logiciels, les marges s’améliorent, et de nombreux bilans restent en excédent de trésorerie ou à faible levier. Je crois que nous assistons au plus grand cycle de dépenses en capital de l’histoire de la technologie, avec des investissements annuels en IA de plusieurs milliards de dollars guidés par les hyperscalers. Cependant, leur point de départ est leur position dominante sur le marché et leur moteur de flux de trésorerie solide, ce qui pourrait offrir un tampon plus important que lors des cycles précédents.

La différence clé en 2026 est : cette brillance est-elle soutenue par des fondamentaux ou simplement par de l’espoir ? Je pense que certaines actions de logiciels et de petites entreprises d’IA sont clairement surévaluées par rapport à leurs bénéfices actuels. Mais dans l’infrastructure de base, le cloud et certaines plateformes, les valorisations me semblent plus « élevées mais méritées » qu’une pure spéculation.

Plutôt que de débattre en termes binaires « bulle ou pas bulle », nous voyons 2026 comme un filtre. Les entreprises qui montrent une levée d’exploitation claire dans leurs investissements en IA, avec un rendement marginal du capital en hausse, pourront maintenir voire augmenter leur prime de valorisation. Celles qui ne parlent que de gigawatts (GW) et de GPU sans avoir une feuille de route économique unitaire seront plus vulnérables lors du refroidissement. Nous croyons que la brillance peut durer, à condition que la lumière soit soutenue par des bénéfices.

Avec l’entrée en scène des ETF, de la réglementation et des flux institutionnels, la cryptomonnaie est-elle prête à monter sur la « table des adultes » cette année ?

Point de vue de Paul Pincente :

Une chose intéressante à propos du marché : il grandit souvent de la manière la moins visible. Pas avec des feux d’artifice, mais par des canaux ; pas avec de la poésie, mais par des politiques, des enregistrements et la lente apaisement des nerfs institutionnels.

Donc, quand on demande si la cryptomonnaie est prête à rejoindre la « table des adultes », j’entends une question posée par quelqu’un en costume, mais chaussé de chaussures pratiques.

La « table des adultes » n’est pas réservée aux plus bruyants, mais à ceux qui peuvent détenir des actifs sans avoir à inventer de nouvelles règles à chaque instant. Les investisseurs veulent connaître les règles, qui les applique, et où sortir quand la pièce devient encombrée. Ce dernier point est crucial. La liquidité est toujours appréciée par beau temps, mais le vrai « test adulte » commence quand le ciel se couvre.

Les ETF aident, non pas parce qu’ils font des miracles en sanctifiant les actifs, mais parce qu’ils traduisent ces actifs dans le langage que les institutions maîtrisent. Même en retard, la réglementation peut atténuer cette fameuse excuse du « nous attendons la clarté ». Les standards de garde et d’opération, bien que monotones, deviennent la ligne de démarcation entre curiosité et allocation concrète.

L’histoire ne se limite pas à Bitcoin. Les stablecoins prouvent discrètement qu’ils ne sont pas seulement des outils pratiques pour la cryptomonnaie, mais qu’ils deviennent des voies pour des paiements réels dans le monde réel et dans des scénarios concrets. La tokenisation avance étape par étape, passant de projets pilotes à l’avenir, et ressemble de plus en plus à une infrastructure qu’à un théâtre marketing.

2026 sera-t-elle plus douce ? Non. La cryptomonnaie aime toujours faire son entrée en grande pompe, elle pourrait apparaître en costume de soirée pour la « table des adultes ». Mais la configuration des sièges a changé. La liste des invités inclut désormais plus de conformistes, plus d’investisseurs à long terme, et plus de capitaux qui ne paniqueront pas dès que la volatilité se manifeste.

C’est ainsi qu’un marché devient difficile à détruire : pas en devenant ennuyeux, mais en devenant suffisamment fiable pour survivre à ses propres excès.

Les modèles d’IA sont-ils la star au sommet du sapin de Noël ou simplement des décorations bon marché ?

Point de vue de Nick Mersch :

Si les trois dernières années ont été celles des avancées en modèles, 2026 pourrait évoluer vers une réflexion sur ce que ces modèles peuvent réellement faire dans le monde réel. Les entreprises technologiques passent d’une course à la « construction du plus grand système » à une course à « l’intégration profonde des systèmes dans les flux de travail ». Cela signifie des agents IA capables de gérer des tâches multiples, des systèmes multimodaux combinant texte/image/son/vidéo, et des produits spécialisés pour comprendre le langage spécifique à un secteur. Les opportunités ne résident pas seulement dans des démonstrations sophistiquées, mais dans une amélioration durable de la productivité dans le travail de bureau.

Comme nous l’avons affirmé en juillet, pour les entreprises et les investisseurs, l’information est simple : il faut s’adapter maintenant ou risquer d’être laissés pour compte. Nous pensons que les organisations qui réussiront ne seront pas celles qui lancent les modèles les plus impressionnants, mais celles qui remplacent discrètement les processus manuels par des flux de travail axés sur l’IA, qui redessinent leurs produits autour d’assistants intelligents, et qui construisent des pipelines de gouvernance, de sécurité et de qualité des données. C’est là que se créent des revenus à forte fidélité et des coûts de changement plus élevés.

Pour les investisseurs, cela signifie que l’attention se portera davantage sur le haut de la pile technologique. Les fournisseurs de modèles restent importants, mais leur valeur pourrait se concentrer de plus en plus dans trois domaines :

1. Les plateformes d’orchestration de modèles et d’agents ;
2. Les fournisseurs d’applications qui livrent des résultats commerciaux spécifiques (comme augmenter la productivité commerciale ou réduire les coûts de support) ;
3. Les infrastructures et outils permettant un déploiement sécurisé, observable et conforme.

Dans ce monde, la lumière au sommet du sapin ne réside pas dans la taille des modèles, mais dans leur impact sur le client. Si une entreprise peut démontrer que l’IA a réduit ses cycles, diminué ses réclamations, augmenté ses conversions ou abaissé ses coûts unitaires, le marché lui donnera probablement une récompense. Sinon, même les décorations les plus brillantes finiront par perdre leur éclat.