Les gars, la partie de hausse des taux au Japon est enfin terminée. Mais cette fois, l’opération était exceptionnelle — le gouverneur Ueda a augmenté les taux tout en laissant entendre "qu’il ralentirait la cadence prochainement". Cette stratégie d’"faire semblant d’augmenter les taux, tout en injectant de la liquidité dans l’ombre" est jouée à la perfection.

La réaction du marché a été immédiate : le dollar face au yen a monté en flèche. En clair, c’est comme si on donnait un coup de pouce aux armées d’arbitrage mondiales. Tant que le yen reste faible, ceux qui empruntent à bon marché en yen pour acheter des actifs à rendement élevé comme le Bitcoin peuvent continuer leur jeu. La hausse actuelle est vraiment impressionnante.

Mais il y a un problème — ne pas se précipiter trop violemment. La question clé est : s’agit-il du début d’un gouffre profond, ou d’un feu de paille dans un éclair de reprise ?

Tout dépend de deux facteurs : jusqu’où peut aller la dynamique du marché ? La performance des marchés américains ce soir sera décisive. Si les marchés américains flanchent, cette euphorie pourrait s’éteindre immédiatement. La qualité de la reprise ? La tendance est forte, mais ceux qui veulent vendre à découvert doivent rester prudents, et ceux qui veulent acheter doivent agir avec précaution, rapidement mais prudemment, sans risquer de tout perdre.

En fin de compte, on en est encore à "écouter la bouche de la banque centrale" et "observer le visage des marchés américains". Chaque étape est contrôlée à distance — cette sensation d’être passif, n’est-ce pas difficile à supporter ?

Quelle est la vraie solution ? Plutôt que de deviner chaque jour si les responsables de la banque centrale sont dovish ou hawkish, ou de se laisser emporter par la volatilité nocturne des marchés américains, il vaut mieux adopter une stratégie d’allocation d’actifs plus indépendante et stable, pour garder un peu plus de contrôle.