23,58 milliards de dollars d'options arrivent à expiration le 26 décembre, la volatilité implicite du Bitcoin atteint un sommet historique avant de redescendre

【区块律动】Le marché des options sur Bitcoin s’apprête à vivre un moment clé. Le 26 décembre, des options sur Bitcoin d’une valeur nominale de 235,8 milliards de dollars arriveront à expiration, ce qui constitue la plus grande échéance de l’histoire. Pendant ce temps, le prix au comptant continue de fluctuer dans une fourchette récente, et l’ambiance du marché reste prudente.

D’après les données du dernier mois, l’engouement pour le trading d’options a nettement diminué. Les flux de capitaux ont diminué, ce qui indique généralement une baisse de l’enthousiasme des investisseurs pour la hausse future. Mais il est intéressant de noter que la demande de protection contre la baisse, via des options put, demeure présente. La courbe de volatilité implicite s’est aplatie, notamment le IV à la monnaie pour toutes les échéances est tombé à environ 44 %, en baisse de plus de 10 points de volatilité par rapport à ses sommets récents. Cela indique que le marché s’adapte à une volatilité plus modérée des prix.

Ce qui mérite également d’être observé, c’est la performance de la pente de la skew. La skew à 25 jours, (, en soustrayant le IV des options put de celui des options call, ), reste positive, ce qui signifie que le prix des options put est toujours supérieur à celui des options call, intégrant pleinement le risque de baisse. Ce type de configuration n’est généralement pas un signal de rupture de tendance. Actuellement, la majorité des transactions sont des stratégies d’arbitrage, avec une nette préférence pour des stratégies défensives.

Il est également important de réfléchir au fait que le marché des options sur Bitcoin a connu une expansion rapide au cours de l’année écoulée, renforçant l’importance des mécanismes de couverture. Cette échéance record va réinitialiser les positions des participants et l’exposition au risque des market makers. Selon la logique historique, après une grande échéance d’options, la volatilité du marché tend à augmenter lors de la période du Nouvel An.