La stratégie acquiert un autre $980 million en Bitcoin, détient désormais 671 268 BTC

Source : CryptoTicker Titre original : La stratégie ajoute un autre $980 million en Bitcoin Lien original : https://cryptoticker.io/en/strategy-adds-another-dollar980-million-in-bitcoin/

Dernier achat de Bitcoin

La stratégie a acquis 10 645 bitcoins supplémentaires pour environ 980,3 millions de dollars, payant un prix moyen de 92 098 $ par BTC. L’achat a eu lieu entre le 8 décembre et le 14 décembre, comme indiqué dans un dépôt SEC 8-K.

Ceci marque la deuxième semaine consécutive où la stratégie a ajouté plus de 10 000 BTC à sa trésorerie. Avec cette dernière acquisition, la société détient désormais un total impressionnant de 671 268 bitcoins, en faisant de loin le plus grand détenteur d’actions en BTC au niveau mondial.

Un pari de $60 milliards de dollars sur la trésorerie en Bitcoin

Aux prix actuels, la trésorerie en bitcoin de la stratégie vaut près de $60 milliards. La société a dépensé au total environ 50,3 milliards de dollars, frais et dépenses inclus, à un prix d’acquisition moyen de 74 972 $ par bitcoin. Cela place la stratégie avec environ 9,7 milliards de dollars de gains non réalisés.

Pour mettre cette échelle en perspective, la stratégie contrôle désormais plus de 3 % de l’offre fixe de 21 millions de Bitcoin. Aucune autre société publique n’approche ce niveau d’exposition, ce qui renforce la thèse de longue date selon laquelle le bitcoin devrait occuper une place centrale dans la stratégie de trésorerie d’entreprise.

Comment la stratégie a financé le dernier achat

Les acquisitions récentes ont été entièrement financées par l’activité des marchés de capitaux plutôt que par le flux de trésorerie opérationnel. La stratégie a levé des fonds via des ventes à le marché de ses actions ordinaires de classe A MSTR et plusieurs émissions d’actions privilégiées perpétuelles.

Au cours de la seule semaine dernière, la société a vendu près de 4,8 millions d’actions MSTR pour 888,2 millions de dollars. Elle a également levé des capitaux supplémentaires via ses programmes d’actions privilégiées STRK, STRF et STRD. Même après ces ventes, la stratégie dispose encore de dizaines de milliards de dollars disponibles à travers ses programmes d’émission d’actions ordinaires et privilégiées.

Ces offres s’inscrivent dans le cadre du plan élargi 42/42 de la société, qui vise à lever $84 milliards par le biais d’instruments en actions et convertibles d’ici 2027 pour financer de futurs achats de bitcoin. Le plan initial 21/21 a été doublé après que la stratégie a épuisé sa capacité initiale en capitaux propres.

Comprendre l’arsenal d’actions privilégiées de la stratégie

La gamme d’actions privilégiées de la stratégie est conçue pour séduire différents profils de risque :

• STRD : Non convertible avec un dividende non cumulé de 10 % ; offre le profil risque-rendement le plus élevé
• STRK : Convertible avec un dividende non cumulé de 8 % ; permet une hausse en actions
• STRF : Non convertible avec un dividende cumulatif de 10 % ; l’option la plus conservatrice
• STRC : Actions privilégiées à taux variable conçues pour rester proches de la valeur nominale grâce à des dividendes mensuels ajustables

Cette structure de capital en couches donne à la stratégie la flexibilité d’acheter davantage de bitcoin sans dépendre uniquement de la dette.

Les signaux de Saylor et les “points orange”

Michael Saylor a à nouveau laissé entendre l’acquisition avant le dépôt officiel. Pendant le week-end, il a publié une mise à jour du tracker bitcoin de la stratégie avec la phrase “De retour à plus de points orange”, une référence que les followers de longue date reconnaissent comme un signal pour de nouveaux achats de BTC.

Il y a seulement une semaine, la stratégie avait acheté 10 624 bitcoins à un prix moyen de 90 615 $, marquant sa plus grande accumulation depuis juillet. Le dernier achat dépasse légèrement ce chiffre, renforçant le rythme agressif.

L’attention croissante portée à l’indice et le débat MSCI

Alors que la stratégie continue d’accumuler du bitcoin, la vigilance des fournisseurs d’indices s’intensifie. Au cours de la semaine, la société a formellement exhorté MSCI à abandonner une proposition qui exclurait les entreprises dont les avoirs en actifs numériques dépassent 50 % de l’actif total des principaux indices boursiers.

Dans une lettre détaillée au Comité d’indice actions MSCI, la stratégie a averti qu’une telle règle entraînerait l’ajout et la suppression répétés des entreprises en trésorerie en bitcoin à mesure que les prix fluctuent, créant une instabilité pour les investisseurs et les fournisseurs d’indices.

MSCI soutient que les entreprises en trésorerie en actifs numériques ressemblent davantage à des véhicules d’investissement qu’à des sociétés opérationnelles. Les critiques rétorquent que cette vision ignore les opérations commerciales légitimes et repose sur un seuil arbitraire qui pourrait devenir de plus en plus dépassé à mesure que l’adoption de la crypto s’étend aux bilans des entreprises.

Une décision finale de MSCI est attendue avant le 15 janvier, avant la réévaluation de l’indice en février.

Les offres de maintien dans le Nasdaq 100 offrent un soulagement temporaire

Malgré le débat, la stratégie a réussi à conserver sa place dans le Nasdaq 100 après la révision annuelle de l’indice. Cette décision offre une stabilité à court terme pour les investisseurs institutionnels suivant l’indice, même si des questions à plus long terme restent sans réponse.

Le panorama plus large des trésoreries en Bitcoin

192 entreprises publiques détiennent maintenant du bitcoin. Au-delà de la stratégie, les principaux noms incluent MARA, Metaplanet, Riot Platforms, Coinbase, Hut 8 et CleanSpark. Cependant, beaucoup de ces sociétés ont connu de fortes baisses de leurs cours depuis l’été, avec une compression des ratios de capitalisation boursière par rapport à la valeur nette d’actifs.

La propre situation de la stratégie n’est pas immune. Son mNAV tourne autour de 0,85, reflétant le scepticisme des investisseurs envers les bilans fortement axés sur le bitcoin dans un environnement de marché volatile.

Réaction du marché et implications pour l’avenir

Les actions de la stratégie ont clôturé en baisse de 3,7 % vendredi à 176,45 $ et restent en baisse de plus de 41 % depuis le début de l’année. Le bitcoin, en comparaison, n’a baissé que de 3,8 % en 2025 jusqu’à présent.

Ce que cela signifie vraiment, c’est simple : le destin de la stratégie est désormais presque entièrement lié à la trajectoire à long terme du bitcoin. Saylor parie sur le fait que l’échelle, la conviction et l’accès au capital finiront par l’emporter sur la volatilité à court terme et les frictions réglementaires.

Reste à voir si les marchés continueront de récompenser cette conviction à l’avenir, ce qui reste la vraie question pour 2026.