La Réserve fédérale accueille une nouvelle équipe dirigeante, et le candidat présidentiel proposé par Trump, Haskett, a récemment laissé entendre — même en prenant ses fonctions, l’opinion du président n’aura pas beaucoup de poids lors des votes au sein du comité. En d’autres termes, les recommandations politiques venant de la Maison Blanche peuvent être acceptées ou non, mais le pouvoir de décision final de la Fed reste entre ses mains.

Cette déclaration a un impact non négligeable sur le marché. À court terme, la vague précédente de paris sur un virage marqué de la Fed et une baisse rapide des taux doit être réévaluée. Haskett insiste sur le fait que les décisions doivent être "fondées sur les données", ce qui signifie que le rythme et l’ampleur des baisses de taux pourraient ne pas être aussi agressifs que le marché l’anticipait. Les petites crypto-monnaies et les actifs sensibles à la politique seront en première ligne sous pression.

Du point de vue des données, chaque étape future de la Fed sera plus étroitement surveillée par des indicateurs clés tels que le CPI et le taux d’emploi. La réalité économique aura plus d’impact que la volonté politique pour orienter les décisions. Cela exige que les participants renforcent leur attention aux données macroéconomiques, et ne se contentent pas de suivre l’actualité.

En gestion de portefeuille, la fragmentation du marché s’accentuera. Les crypto-monnaies dont l’histoire est bien racontée mais dont les fondamentaux sont faibles verront leur risque augmenter, tandis que des actifs comme le Bitcoin, avec une base de consensus solide, seront plus résistants. Il est temps de faire le point sur la structure de ses positions — quelles sont celles qui sont réellement motivées par la valeur, et lesquelles relèvent uniquement de jeux d’attente basés sur des prévisions, il faut en avoir conscience.

La question est de savoir si ces déclarations de Haskett sont de véritables engagements indépendants ou simplement des paroles de circonstance avant sa prise de fonction. Ce n’est qu’une fois qu’il sera réellement installé au bureau du président de la Fed que l’issue de cette partie de poker deviendra claire.