Les responsables de la Réserve fédérale envoient un signal : la politique monétaire reste restrictive, l'impact des droits de douane diminuera progressivement l'année prochaine

2025-12-12 13:12:15

【比推】La récente allocution de la présidente de la Fed de Philadelphie, Michelle Bowman, a envoyé plusieurs signaux importants au marché.

Quelle est sa préoccupation principale ? Le marché du travail. Selon ses propres mots : “Ma préoccupation concernant la faiblesse du marché du travail reste légèrement supérieure à celle des risques haussiers d’inflation.” En d’autres termes, la pression sur l’emploi la préoccupe plus que le risque d’inflation.

Mais cela ne signifie pas qu’elle soit pressée de continuer à baisser les taux. Bowman a souligné que la politique monétaire actuelle reste en quelque sorte restrictive. Ce point est crucial — elle laisse entendre que le niveau actuel des taux, combiné aux effets cumulés des politiques de resserrement passées, devrait suffire à ramener l’inflation progressivement vers l’objectif de 2%.

Pourquoi est-elle relativement optimiste quant aux perspectives d’inflation pour l’année prochaine ? Principalement parce que l’impact des tarifs douaniers devrait s’atténuer progressivement. Sa logique est : avec le temps, l’effet de hausse des tarifs se dissipera, et l’inflation a de fortes chances de diminuer progressivement.

Pour rappeler, la Fed a déjà réduit les taux de 75 points de base en cumul. Bowman décrit cela comme une “assurance pour prévenir une détérioration supplémentaire du marché du travail”. Quant au marché du travail lui-même, elle utilise une métaphore évocatrice : “Il est en train de se courber, mais n’est pas encore cassé.” Autrement dit, la situation se détériore, mais elle n’a pas encore atteint un point critique.

Il est important de noter qu’elle n’a pas donné de guidance claire sur ses perspectives futures lors de cette allocution. Cependant, elle a indiqué que la situation serait plus claire début 2024, date à laquelle elle sera membre du comité de politique monétaire (FOMC) et, avec plus d’informations, pourra formuler une appréciation plus précise.

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AirdropAnxiety

· 2025-12-15 11:37

Encore en train de prêcher que "l'impact des droits de douane va s'atténuer", ils pensent vraiment que le marché n'a pas de mémoire... D'ailleurs, cette vague de Paulson vise probablement à préparer le terrain pour maintenir les taux d'intérêt, l'emploi va encore en faire les frais.

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GateUser-beba108d

· 2025-12-15 11:21

La rhétorique de Paulson, pour faire simple, c'est "nous ne sommes pas pressés de continuer à couper les ciboules", mais il faut quand même continuer à maîtriser l'inflation avec les taux d'intérêt... En surface, c'est beau dire, en réalité, c'est chercher une excuse pour maintenir des taux élevés. La diminution des droits de douane ? Ha, cela dépendra de ce que Trump va faire.

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GasOptimizer

· 2025-12-13 23:46

Donc, il faut encore attendre, la baisse des taux est suspendue à court terme... La question des droits de douane est vraiment une variable, qui peut prédire la vitesse de leur disparition ?

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ContractTester

· 2025-12-12 13:42

Attendez, Paulson veut dire que la politique doit rester telle quelle ? Alors ne baissez pas les taux à tort et à travers, j'ai peur qu'une nouvelle baisse inattendue ne déstabilise le marché.

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LiquidatedTwice

· 2025-12-12 13:41

Attendez, Paulsen dit que la politique doit encore tenir ? Donc la baisse des taux est déjà morte... Je crois à la diminution des tarifs, mais quand cela se reflétera-t-il vraiment sur les prix ? J'ai l'impression que tout ce discours ne fait que retarder le temps.

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APY追逐者

· 2025-12-12 13:31

En résumé, il faut encore continuer à tenir bon, la baisse des taux d'intérêt n'est pas envisageable... Le marché de l'emploi représente un risque, mais elles n'osent pas prendre de mesures radicales de peur que l'inflation ne ressorte et ne morde à nouveau, la question des droits de douane sera gérée avec le temps, de toute façon il suffit d'attendre que ça passe.

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GhostChainLoyalist

· 2025-12-12 13:30

Attends, qu'est-ce que Paulson essaie de laisser entendre ? En clair, c'est que les taux d'intérêt devraient arrêter d'augmenter, ne vous faites pas d'illusions, tout le monde.

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New_Ser_Ngmi

· 2025-12-12 13:28

Paulson semble dire : ne comptez pas sur une nouvelle baisse des taux pour le moment, notre niveau actuel de taux d'intérêt est déjà assez serré. Concernant les droits de douane... ils disparaîtront l'année prochaine ? Haha, attendons de voir, est-ce que les politiques tarifaires peuvent rester inchangées en ces temps ? Il y a effectivement des problèmes du côté de l'emploi qui la préoccupent, mais cela ne peut pas être directement transformé en baisse des taux d'intérêt.

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HodlAndChill

· 2025-12-12 13:22

Pause sur la baisse des taux, l'emploi est-il vraiment le vrai problème ? On dirait que la Fed joue encore au taiji... La question des droits de douane, elle, disparaît dès qu'on en parle, cette logique je ne peux pas vraiment la suivre haha

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GateUser-e19e9c10

· 2025-12-12 13:15

Paulson, cela signifie... il faut encore attendre, ne compte pas sur une baisse des taux --- La diminution des droits de douane ? Écoute simplement, qui peut vraiment dire comment cela va évoluer --- Alors maintenant, c’est pour stabiliser l’emploi et maîtriser l’inflation, il faut jongler avec les deux ? C’est un peu difficile --- La vraie problématique, c’est la pression sur le marché du travail, l’inflation est secondaire, cette logique est intéressante --- Pas de baisse des taux pour l’instant, la réduction de 75bp est déjà la limite, le marché pour l’année prochaine est incertain --- Attendre que les droits de douane diminuent ? Je vois que le secteur continue de se préparer, ils ne veulent pas abandonner la guerre d’usure --- En résumé, la politique monétaire reste restrictive, le marché ne doit pas trop s’emballer --- La communication de la Fed en ce moment... on dirait qu’ils se préparent à ne pas continuer la baisse des taux

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