ILS viennent tout juste de remettre la imprimante en marche. Et personne n’a remarqué.

Tout le monde débat de la réduction de taux de 25bps ou du « vote divisé ». Vous voyez l’arbre mais pas la forêt.

Dans l’annonce d’aujourd’hui se trouvait la preuve accablante : La Fed reprendra l’achat de titres du Trésor à partir de vendredi, spécifiquement $40 milliards par mois en T-Bills.

Laissez-moi vous traduire le langage de la Fed : Ils l’appellent « gestion de bilan ». Je l’appelle Soft QE. Je l’appelle la monétisation de la dette.

Le vote divisé 9-3 (, premier depuis 2019 ), prouve que le consensus est cassé. Le conseil se bat lui-même.

En achetant $40 MILLIARDS de T-Bills, ils admettent que le marché privé NE PEUT PAS absorber l’émission de dette américaine sans aide.

Le « Dot Plot » indique une pause, mais leurs actions signalent... vous l’avez deviné, la LIQUIDITÉ.

Ignorez la rhétorique « hawkish ». Surveillez la liquidité. Lorsque la Fed devient l’acheteur de dernier recours pour le Trésor, le dollar est sacrifié pour sauver le marché obligataire.

C’est précisément pour cela que nous détenons des actifs sans risque de contrepartie. Les portes de dégel de la liquidité viennent de s’ouvrir.

Positionnez-vous en conséquence.