La même pression de vente nette de 600 millions de dollars a fait chuter le BTC de 7000 points la dernière fois, mais cette semaine, il semble qu'il remonte — qui est en train de faire un achat passif massif ?

Récemment, j'ai observé la divergence haussière sur le marché au comptant.
Depuis une semaine, le marché au comptant subit une pression de vente nette de 6 milliards (CVD au comptant sur tout le réseau, vente nette active de 6 milliards).

Mais le prix se montre très résistant.. Bien qu'il continue de former des "portes", la tendance globale reste à la hausse.

De ce point de vue, il semble toujours y avoir beaucoup d'achats passifs sur le marché.. (Figure 1)

Comparons avec une situation sans achat passif (Figure 2). Du 30 novembre au 1er décembre, le marché a également subi une pression de vente nette de 6 milliards.. Le prix a chuté de 7000 points...

Il est évident que, depuis une semaine, de nouveaux fonds sont entrés sur le marché.. Le financement de 9 milliards annoncé par MSTR lundi, l'achat de 10 000 BTC en est un exemple...

En analysant la trajectoire récente du cours de MSTR et la poursuite de la divergence haussière, je pense que MSTR continue probablement à acheter cette semaine. Voici la logique derrière cette hypothèse :

1 Hier, suite à une nouvelle positive pour BTC, il y a eu une reprise, et le prix de MSTR a explosé, mais après la reprise, il a immédiatement chuté, la baisse dépassant même celle du BTC..

Cela indique une pression de vente sur MSTR, suspectée de continuer à vendre des actions en mode ATM pour financer.. En même temps, après le financement, ils achètent du BTC, ce qui génère une acquisition passive de BTC..

On pourra vérifier cette hypothèse en regardant les données d'achat qu'ils publieront lundi.

2 Pourquoi MSTR achète-t-il massivement en ce moment ? Aujourd'hui, une autre information indique qu'ils espèrent faire en sorte que MSCI retire MSTR de ses indices..

Ils accordent beaucoup d'importance à cette question et se préparent activement.. Si leur retrait de l'indice devient réalité, leurs actions pourraient subir une pression de plusieurs dizaines de milliards, ce qui pourrait faire chuter leur mNAV sous 1, impactant gravement leur capacité à continuer à se financer sans coûts supplémentaires..

Ils ont donc préparé récemment :

1) 1,44 milliard de dollars en fonds pour faire face aux flux de trésorerie liés aux dividendes sur 21 mois à venir, afin de rassurer le marché. Cela évite qu'après leur exclusion, ils soient dans l'incapacité de continuer à financer la vente d'actions à moindre coût.

2) Depuis la semaine dernière, ils continuent à vendre massivement des actions à des mNAV faibles pour financer l'achat de BTC (ce qu'ils font rarement à ces niveaux).

S'agit-il d'une tentative de profiter au maximum d'une dernière opportunité de financement avant l'annonce officielle d'un retrait en janvier ? Ou pensent-ils vraiment que 90 000 est un niveau d'entrée très intéressant ?

La logique mentionnée en 2) devra encore être confirmée dans les 1-2 prochaines semaines. Si la semaine prochaine, le marché continue avec 1 milliard et 10 000 BTC, cela pourrait confirmer cette hypothèse.

En réalité, la performance de MSTR hier, avec la divergence haussière persistante sur BTC et le phénomène d'achats passifs, tend à confirmer cette supposition.. On attend simplement leurs données lundi..

Reste à continuer d'observer...