Ce soir, la décision de la Réserve fédérale concernant la baisse des taux la plus attendue de l’année sera annoncée.

Le marché mise généralement sur une baisse des taux presque certaine. Mais ce qui déterminera réellement l’évolution des actifs risqués dans les prochains mois, ce n’est pas une nouvelle réduction de 25 points de base, mais un variable encore plus crucial : la Fed va-t-elle réinjecter de la liquidité sur le marché ?
Ainsi, cette fois-ci, ce que Wall Street surveille, ce n’est pas le taux d’intérêt, mais le bilan.
Selon les prévisions d’institutions telles que Bank of America, Vanguard, PineBridge, la Fed pourrait annoncer cette semaine le lancement d’un programme d’achat de dettes à court terme de 45 milliards de dollars par mois à partir de janvier prochain, dans le cadre d’une nouvelle « opération de gestion des réserves ». En d’autres termes, cela signifie que la Fed pourrait être en train de relancer discrètement une période d’« expansion bilantielle » déguisée, permettant au marché de bénéficier d’une liquidité plus souple avant même la baisse des taux.
Mais ce qui inquiète réellement le marché, c’est le contexte dans lequel cela se produit — les États-Unis entrent dans une période sans précédent de refonte du pouvoir monétaire.
Trump utilise une méthode bien plus rapide, profonde et radicale que tout ce que l’on pouvait prévoir pour prendre le contrôle de la Fed. Il ne s’agit pas seulement de remplacer le président, mais de redéfinir les frontières du pouvoir dans le système monétaire, en reprenant la maîtrise des taux à long terme, de la liquidité et du bilan, qui étaient jusque-là sous contrôle de la Fed, pour la transférer au Département du Trésor. L’indépendance des banques centrales, considérée comme une « règle d’or » depuis des décennies, est en train de se détendre discrètement.
C’est aussi pourquoi, de la anticipation d’une baisse des taux par la Fed, aux flux de capitaux dans les ETF, en passant par les achats massifs de MicroStrategy et Tom Lee contre la tendance, tous ces événements apparemment dispersés convergent en réalité vers une même logique fondamentale : les États-Unis entrent dans une « ère monétaire dominée par la politique fiscale ».
Et quelles pourraient être les implications de tout cela pour le marché des cryptomonnaies ?