Le modèle traditionnel des frais 2/20 des fonds spéculatifs est, pour le dire franchement, une mise sur l’asymétrie de l’information pour réduire les poireaux. 2 % de frais de gestion + 20 % de frais de performance ne représentent qu’un chiffre évident, plus divers frais de distribution, frais de garde, frais d’audit et autres coûts cachés, le revenu reçu par les investisseurs étant directement réduit de 40 à 50 %. Mais aujourd’hui, un protocole en chaîne appelé Lorenzo Protocol a complètement bouleversé ce gameplay.

La structure tarifaire de Lorenzo est simple et grossière : frais de gestion de 1,2 % + 15 % frais de performance. L’essentiel réside dans le mécanisme de distribution : les frais de gestion de 1,2 % vont aux détenteurs de veBANK, les 15 % de frais de performance sont de 30 % pour les développeurs de stratégies, et les 70 % restants reviennent aux détenteurs de veBANK. Converti? Le coût réel supporté par les investisseurs n’est que de 0,84 % + 10,5 %, ce qui représente moins d’un quart de celui des fonds traditionnels.

La transparence est encore plus impitoyable. Le rapport annuel des fonds traditionnels fait 200 pages à chaque tournant, rempli de non-sens et de mots vagues. Et Lorenzo ? Une ligne de code peut être vérifiée : combien d’argent a été gagné aujourd’hui, quelle stratégie a contribué, combien le développeur a partagé, combien les détenteurs de veBANK ont partagé, et combien le fonds d’assurance a augmenté – toute la chaîne est ouverte et zéro.

Les données sont plus convaincantes. Le TVL actuel de Lorenzo a atteint 1,64 milliard de dollars, et les recettes annuelles des frais s’élèvent à 246 millions de dollars, ce qui est précisément réparti à 27 000 adresses veBANK. Taux moyen annualisé de retour des fermetures ? 89%。

Cela crée un problème fatal : lorsque les revenus issus de la détention de tokens protocolaires dépassent largement le produit protocolaire d’investissement lui-même, la dernière feuille de fabrique de l’industrie traditionnelle de la gestion d’actifs disparaît. Les investisseurs n’ont pas besoin d’un gestionnaire de fonds, ils doivent simplement détenir directement la « société de gestion d’actifs on-chain » qui est plus rentable que le fonds.

Lorenzo ne fait pas d’innovation DeFi. Elle utilise la blockchain pour drainer le pool de bénéfices de l’ensemble de l’industrie de la gestion d’actifs.