Dalio de Bridgewater est récemment revenu jouer les trouble-fête : selon lui, l’économie mondiale risque de connaître des turbulences au cours des un à deux prochaines années. Cependant, il n’a pas incité à une vente panique des actifs liés à l’IA, insistant plutôt : ne vous laissez pas effrayer par des valorisations élevées, ce qu’il faut vraiment surveiller, ce sont les signes avant-coureurs d’un éclatement de bulle.

Cette fois, il évoque trois problèmes qui se superposent : une montagne de dettes, une polarisation politique accrue et une intensification des tensions géopolitiques. Les secteurs du capital-investissement, du capital-risque et les domaines dépendant du refinancement commencent déjà à montrer des signes de faiblesse. Les finances publiques des États sont sous pression, le populisme progresse des deux côtés, les divisions sociales s’accentuent. Avec les élections de mi-mandat américaines prévues pour 2026, la confrontation politique risque de s’intensifier. Dans un contexte de taux d’intérêt élevés et de concentration excessive du pouvoir sur les marchés, le système dans son ensemble devient très fragile.

Dalio compare la situation actuelle à la bulle technologique de 2000, jugeant la ressemblance frappante, même si on n’atteint pas encore le niveau de 1929. Le secteur de l’IA affiche effectivement des valorisations extravagantes, mais il déconseille aux investisseurs de fuir précipitamment — l’histoire montre que les périodes de révolution technologique s’accompagnent souvent de bulles. Ce qui compte, c’est de rester attentif aux signaux de rupture : la mèche est généralement allumée par un resserrement soudain de la politique monétaire ou par la nécessité de vendre à perte pour rembourser des dettes. Récemment, le CEO d’OpenAI et un investisseur ayant anticipé la crise des subprimes de 2008 ont tous deux évoqué une bulle de l’IA, mais Dalio se concentre surtout sur les tensions dans le capital-risque, le private equity et l’immobilier commercial.

Fait intéressant, il mentionne aussi que le Moyen-Orient s’impose discrètement comme un nouveau pôle de l’IA. Les Émirats arabes unis, par exemple, investissent massivement pour attirer les talents du monde entier, attirant investisseurs et entrepreneurs de l’IA. Le gouvernement émirien fait preuve d’une grande efficacité, la société est stable, la qualité de vie élevée, et l’ambition est de créer un écosystème financier de classe mondiale. Cette année, les Émirats et l’Arabie saoudite ont lancé des projets de plusieurs dizaines de milliards de dollars pour construire des infrastructures d’IA comme le cloud computing et des data centers, soutenus par des fonds souverains et des géants de la tech — comme l’accord de 10 milliards de dollars entre Google Cloud et le fonds public d’investissement saoudien, ou le super-campus de data centers d’OpenAI aux Émirats. Pour Dalio, il s’agit là du fruit d’une stratégie nationale à long terme, qui attire capitaux et talents vers la région du Golfe.

La vraie question désormais : êtes-vous prêt à trouver un abri avant que la tempête ne s’abatte ?