Une nation d’Europe de l’Est finalise une importante restructuration de dette souveraine, portant sur 2,6 milliards de dollars d’obligations indexées sur le PIB. Cette opération marque un tournant crucial pour les créanciers des marchés émergents confrontés aux pressions budgétaires en temps de guerre. Les instruments liés à la croissance—conçus pour aligner le remboursement sur la reprise économique—sont en cours de révision alors que le pays tente de concilier ses besoins de reconstruction avec les exigences des investisseurs. Cette démarche pourrait servir de modèle pour la gestion de dettes indexées sur la performance par des nations en difficulté dans des conditions volatiles. Les marchés seront attentifs : les créanciers accepteront-ils les nouvelles conditions ou cela annonce-t-il une aggravation du stress souverain à venir ?