Le discours nocturne à la Maison Blanche cachait un signal explosif.

Trump, debout face aux caméras, a soudain pointé Kevin Hassett à ses côtés et a lancé : « Devinez qui pourrait être le prochain président de la Fed ? » À peine la phrase terminée, l’or a aussitôt rebondi et les actions américaines ont bondi. Le flair des marchés ne trompe jamais.

Mais qui est Hassett ? Un colombe pur et dur, un homme de confiance de la Maison Blanche. S’il s’assoit vraiment sur ce siège, la Fed, autrefois fière de son « indépendance », risque fort de devenir une simple planche à billets. La logique est brutale : les infrastructures coûtent de l’argent, les baisses d’impôts coûtent de l’argent, et un marché haussier durable coûte encore plus d’argent — alors, où trouver cet argent ? En faisant tourner la planche à billets de la Fed.

Autrefois, la Fed faisait encore semblant de surveiller les chiffres de l’inflation, hésitant pour la forme. Aujourd’hui ? Elle agit directement selon les desiderata de la Maison Blanche. Voilà aussi pourquoi l’or s’envole depuis quelque temps. L’argent malin l’a déjà compris : un nouveau cycle mondial de liquidités, plus agressif et plus politisé, est en route.

Quand un président homme d’affaires ouvre à fond le robinet du dollar, la destination finale, c’est l’inflation. Le thème de la couverture via les actifs tangibles risque de durer longtemps. Désormais, les grandes institutions considèrent la baisse des taux de décembre comme acquise, certains allant jusqu’à dire que la vraie vague de liquidités n’arrivera que l’an prochain.

Une fois sa planche à billets interne maîtrisée, Trump tourne déjà son attention vers ses « riches alliés » comme le Japon et la Corée du Sud. Il a clairement laissé entendre : vous profitez de nos échanges commerciaux, il est temps de rendre la pareille. Ce nouvel affrontement ne fait que commencer.