Récemment, le Bitcoin est passé en chute libre de 90 000 dollars à 85 000, et beaucoup ont rejeté la faute sur la réunion de rectification des cryptomonnaies organisée par les 13 ministères d’un certain pays. Réveillez-vous les amis, ce genre de réunion, il y en a eu combien déjà ? À chaque fois, c’est le même scénario du “loup arrive”, mais le marché y est déjà immunisé—il suit son propre cours, sans aucun rapport avec cette réunion.

Le vrai coupable se cache en fait de l’autre côté du Pacifique. Du côté du Japon, ils ont discrètement fait un gros coup : leur taux d’intérêt sur les obligations d’État à 10 ans a soudainement grimpé à 1,1 %. Ne sous-estimez pas ce chiffre—la dernière fois qu’on avait vu un tel niveau, c’était pendant la crise des subprimes américaines en 2008. Quel rapport avec nos portefeuilles de cryptos ? Laissez-moi vous expliquer.

Depuis plus de dix ans, la Banque du Japon fonctionnait comme un “distributeur automatique gratuit”. Emprunter des yens ne coûtait quasiment rien, et les requins de Wall Street, au flair plus aiguisé que celui d’un chien de chasse, en ont profité à fond—ils empruntaient massivement des yens, les échangeaient contre des dollars, et investissaient partout dans le monde.

Où investissaient-ils ? Dans les obligations américaines pour profiter d’un différentiel de taux de 5 %, dans les actions Nvidia pour surfer sur la vague de l’IA, et au passage un peu de Bitcoin. De toute façon, le capital de départ était gratuit, donc c’était toujours gagnant. Dans la finance, on appelle ça le “carry trade sur le yen”, en clair : utiliser l’argent des autres pour s’enrichir soi-même.

Mais maintenant que le Japon a soudainement relevé ses taux, le repas gratuit est terminé. Les joueurs à effet de levier commencent à paniquer—il faut vite vendre les actifs en main pour racheter des yens et rembourser les dettes, sinon les intérêts vont bouffer les profits. Résultat : obligations américaines, actions technologiques, cryptomonnaies, tout est vendu en masse, et le Bitcoin en fait naturellement les frais.

Donc cette chute brutale n’a rien à voir avec des déclarations réglementaires, c’est simplement une réaction en chaîne déclenchée par la liquidation massive des positions de carry trade sur le yen.